Dziś zostanie postawiona kropka nad i: Telmax wyemituje akcje dla Spinu, przez co ten znajdzie się na GPW. Pod okiem Prokomu.
Katowicki Spin, bo pod taką nazwą będzie notowana po połączeniu z Telmaxem nowa firma, będzie kolejną giełdową spółką IT, w której znaczący udział ma gdyński Prokom, największy polski integrator. Jest on już udziałowcem Softbanku i Ster-Projektu, dwóch czołowych graczy. W Spinie, po połączeniu z bydgoskim Telmaxem, pozostanie mu ponad 40 proc. akcji (obecnie ma 51 proc.). Ostateczne decyzje zapadną na dzisiejszym walnym Telmaxu.
Mechanizm fuzji
Telmax chce wyemitować ponad 4,3 mln akcji (obecnie jego kapitał dzieli się na 1 mln akcji) dla akcjonariuszy Spinu. Formalnie będzie spółką przejmującą, ale faktycznie to Spin połknie bydgoskiego integratora. Parytet wymiany ustalono na 4:1 — na korzyść udziałowców Spinu. Obecni akcjonariusze Telmaxu „stracą” znaczące udziały w kapitale, ale za to mają zyskać na wartości. Nowa spółka będzie wyceniana na ponad 300 mln zł.
„Korzystny wpływ skali Spin na wycenę wynika z faktu, że inwestorzy instytucjonalni są skłonni do wyższych wycen spółek o dużej kapitalizacji i większej płynności” — tłumaczy zarząd Telmaxu.
Dodatkowo spółka chce podjąć uchwałę o emisji publicznej od 0,8 do 1,2 mln akcji w celu pozyskania kapitału.
Wątpliwy ciąg dalszy
Nowa firma ma się stać silnym graczem specjalistycznych systemów (głównie billingowych) dla energetyki i telekomunikacji.
Ta fuzja miała być wstępem do zakrojonej na znacznie szerszą skalę konsolidacji — połączenia z Emaxem i Ster-Projektem (ma ponad 21 proc. Telmaxu). Po takim połączeniu powstałby gracz dorównujący wielkością Computerlandowi. Po ostatniej mocnej przecenie Ster-Projektu taki scenariusz wydaje się mało prawdopodobny.