PAWEŁ MIZERSKI
zarządzający subfunduszami dłużnymi AXA FIO oraz portfelami dłużnymi AXA Życie
Ostatnio marże za ryzyko kredytowe spadają, powodując wzrost rynkowej wartości obligacji korporacyjnych. Dotyczy to zagranicznych papierów, indeksów opartych na takich obligacjach, a także części obligacji dostępnych dla polskich inwestorów na rynku Catalyst. W tym wypadku jednak warto zwrócić uwagę na płynność. Istotnym kryterium doboru dłużnego papieru korporacyjnego do portfela powinna być ocena możliwości jego odsprzedaży w przyszłości. Do oceny ryzyka niewypłacalności spółek emitujących obligacje stosuje się różnego rodzaju wskaźniki. Zwykle dotycząone zadłużenia i możliwości jego spłaty. Pomocna w tym zakresie bywa oczywiście również ocena perspektyw rozwoju spółki i projektu, w związku z którym planowana jest emisja. Wskazania analizy kredytowej trzeba porównać z kuponem od danej obligacji — im wyższe ryzyko, tym wyższa powinna być marża zawarta w kuponie. Jedną z ważniejszych zasad inwestowania jest dywersyfikacja portfela. Nawet emitent, który dziś wydaje się wypłacalny, może w przyszłości mieć problemy ze spłatą swoich zobowiązań. Gdy nominały obligacji są wysokie, lepiej nabyć jednostki funduszu obligacji korporacyjnych. Bezpośrednie inwestycje w obligacje mogą być jednak atrakcyjnym elementem uzupełniającym portfele.