Kto zyska, kto straci po decyzji RPP

Mimo początkowego sporego zaskoczenia decyzją rady zmiany na rynkach okazały się ograniczone. Co dalej?

Osłabienie złotego, zwyżki indeksu WIG20 oraz obligacji skarbowych — takie były pierwsze reakcje rynków na decyzję Rady Polityki Pieniężnej, która niespodziewanie cięła stopy o 50 punktów bazowych. To najgłębsze cięcie kosztu pieniądza od czterech lat sprowadziło stopę referencyjną do 3,25 proc., najniższego poziomu w historii.

— Do podjęcia tak agresywnej decyzji radę skłoniły z jednej strony niska inflacja i słabe dane z gospodarki, a z drugiej pozwoliły na nią dobre nastroje panujące na rynkach globalnych — komentował John Hardy, szef strategii rynku walutowego duńskiego Saxo Banku. Jednak już po komunikacie rady okazało się jasne, że dalszych obniżek nie należy się spodziewać. Efekt? Złoty ograniczył straty względem euro do dwóch groszy, choć przejściowo tracił nawet cztery, WIG20 utracił całość wypracowanych zysków, a zjazd rentowności obligacji 10-letnich ograniczył się do 6 punktów bazowych, choć w szczytowym momencie sięgał nawet 10 punktów.

3,25 proc. Tyle wynosi główna stopa NBP.

Prognozy

WALUTY

Wpływ będzie jednorazowy

Złoty nieznacznie stracił na zaskakującej decyzji RPP o obniżeniu stóp o 50 pkt baz., jednak jej skutki ograniczą się do jednej sesji — uważają specjaliści od rynku walutowego. Zdaniem ekspertów, wczorajsze decyzje RPP oznaczają, że temat stóp procentowych pozostanie zamknięty na dłuższy czas. — To pozytywna informacja dla gospodarki, jednak w średnim terminie pozostanie bez wpływu na rynek walutowy — ocenia Maciej Jędrzejak z Saxo Banku. Jak podkreśla Marek Rogalski z DM BOŚ, ryzyko kolejnych zmian polityki pieniężnej jest minimalne aż do końca roku. Jego zdaniem, teraz rynek walutowy powinien się skupić na sytuacji w Europie, a zwłaszcza kondycji Niemiec i na powracających problemach południa strefy euro. — Stabilizująco na notowania walut będzie wpływała presja ze strony Ministerstwa Finansów i NBP, które za optymalny uznają kurs 4,10 zł za euro — dodaje Mirosław Budzicki z PKO BP, który obstawia lekkie umocnienie złotego wobec euro do końca roku. [MWIE]

OBLIGACJE

Nie wszyscy się martwią

Decyzja RPP jest dobrą wiadomością dla tych, którzy już mają obligacje korporacyjne (albo jednostki funduszy, które inwestują w papiery korporacyjne), natomiast niezbyt dobrą dla tych, którzy dopiero chcą je kupić. Powodów do zadowolenia nie mogą mieć też ci, którzy zainwestowali w obligacje skarbowe, chyba że kupili 2-latki o stałym oprocentowaniu. — Decyzje rady wspierają rynek obligacji korporacyjnych, bo choć spada oprocentowanie papierów o zmiennym kuponie opartym na WIBOR, to jednocześnie kapitał płynący z mniej zyskownych lokat winduje ceny — tłumaczy Emil Szweda z portalu obligacje.pl. W gorszej sytuacji są ci, którzy dopiero zamierzają wejść na Catalyst — nie dość, że kupony spadły i będą spadać, to jeszcze ceny obligacji są wyższe, co oznacza znacznie niższą rentowność (wciąż jednak daleko przewyższającą odsetki z lokat bankowych). — Remedium jest unikanie rynku wtórnego i wchodzenie na rynek pierwotny, gdzie ceny emisyjne są równe nominalnym, a uzyskiwane rentowności wciąż potrafią być wysokie — radzi Emil Szweda. [KZ]

7% Taka była marża ponad WIBOR6M w sprzedanej kilka dni temu emisji Warimpeksu.

KREDYTY

Raty będą niższe

Obniżka stóp procentowych powinna mieć korzystny wpływ na koszty kredytów zarówno dla przedsiębiorstw, jak i klientów indywidualnych, co będzie sprzyjać pobudzeniu i popytu, i wzrostu gospodarczego. — Decyzja RPP jest dobrą wiadomością dla wszystkich posiadaczy kredytów hipotecznych w złotych. Wysokość ich rat zależy od oprocentowania, a jest ono sumą marży banku i zmiennej stopy WIBOR. Wraz z obniżaniem się stóp procentowych spadają stopy WIBOR, a więc spada oprocentowanie kredytów i ich raty — tłumaczy Marta Ośko, analityk porównywarki finansowej Comperia.pl. Przypomina, że w dniu ogłoszenia decyzji RPP stopa WIBOR 3M wynosiła 3,71 proc., podczas gdy pół roku temu było to 5,13 proc. — W porównaniu z sierpniem 2012 r. rata modelowego kredytu na 30 lat, na 300 tys. zł, zaciągniętego z marżą 1,15 proc. spadła już o ponad 235 zł miesięcznie — wylicza Marta Ośko. Dobrą informacją dla kredytobiorców jest również spadek maksymalnego oprocentowania kredytów. Zgodnie z ustawą antylichwiarską, nie może ono przekroczyć czterokrotności stopy lombardowej. Oznacza to spadek maksymalnego oprocentowania kart kredytowych i kredytów gotówkowych. Po decyzji RPP parametr ten nie może przekroczyć 19 proc. [EBE]

AKCJE

Banki w odwrocie. Zyskają…

Niższe stopy procentowe to dobra wiadomość dla eksporterów i deweloperów, a zła głównie dla banków, które nie tylko będą się musiały pogodzić z niższymi marżami odsetkowymi, ale także z niskimi zyskami z obligacji o dłuższym terminie wykupu. Cieszyć się powinni natomiast posiadacze akcji eksporterów (o perspektywach złotego czytaj obok) oraz spółek wysoko zadłużonych, w tym przede wszystkim deweloperów. — Większość polskich firm to eksporterzy, dla których każda kolejna obniżka stóp to słabszy złoty. Poprawia to marże i zwiększa konkurencyjność na rynkach zagranicznych — tłumaczy Przemysław Nowicki, zarządzający funduszami Open Finance TFI. Specjaliści podkreślają też mniej bezpośrednie, ale nie mniej ważne konsekwencje: w dłuższym terminie niskie stopy procentowe powinny pobudzić wzrost gospodarczy, co przełoży się na poprawę wyników spółek. [JAG]

LOKATY

Oprocentowanie spadnie, zyski nie

Obniżka stóp wpłynie negatywnie na oprocentowanie lokat i kont oszczędnościowych. Utrzymany zostanie trend spadkowy, ale niska inflacja zapewni, że zyski z depozytów pozostaną takie jak przed rokiem. — Niespodziewana decyzja Rady Polityki Pieniężnej oznacza, że w najbliższych tygodniach możemy się spodziewać dalszych obniżek oprocentowania — mówi Michał Banach z banku BGŻOptima. Zapewnia jednak, że niska inflacja (prognozowana średnia inflacja w 2013 r. wynosi 1,8 proc.) powoduje, że mimo spadającego średniego oprocentowania realny zysk z lokat w 2013 r. będzie porównywalny do ubiegłorocznego. [EBE]

6,5% Tyle można dostać na miesięcznej lokacie w Getin Online. To najlepsza oferta na rynku.

© ℗
Rozpowszechnianie niniejszego artykułu możliwe jest tylko i wyłącznie zgodnie z postanowieniami „Regulaminu korzystania z artykułów prasowych” i po wcześniejszym uiszczeniu należności, zgodnie z cennikiem.

Podpis: Marek Wierciszewski

Najważniejsze dzisiaj

Polecane

Inspiracje Pulsu Biznesu

Puls Biznesu

Puls Inwestora / Obligacje / Kto zyska, kto straci po decyzji RPP