Meritum na sprzedaż

Wkrótce minie siedem lat od momentu, gdy Innova Capital kupiła od Aleksandra Gudzowatego Bank Współpracy Europejskiej. Minął już więc czas, po którym fundusze zazwyczaj chcą spieniężać inwestycje. Nie inaczej jest w tym przypadku. Pogłoski o tym, że bank idzie pod młotek, pojawiły się na początku kwietnia, kiedy Komisja Nadzoru Finansowego (KNF) odebrała prawo wykonywania głosu z akcji FM Bank PBP innemu funduszowi — Abris Capital.

Rynek spekulował, że KNF dała również do zrozumienia Innovie, że także na nią przyszedł czas na wyprowadzkę z sektora bankowego. Z naszych informacji wynika, że fundusz miesiąc temu zatrudnił doradcę, który ma poszukiwać kupca na Meritum. Krzysztof Kulig, partner w Innova Capital, potwierdza, że umowa z jednym z renomowanych banków została podpisana, ale wyjaśnia, że chodzi o generalnie rozpoznanie rynku i żaden z trzech scenariuszy zarysowanych kilka lat temu, czyli sprzedaż banku inwestorowi strategicznemu, wprowadzenie na giełdę, jak też alternatywne formy pozyskania kapitału, jak wejście do spółki kolejnego partnera, co było już praktykowane w przeszłości, nie został definitywnie skreślony.

Papierek lakmusowy

Rynek spekuluje, że najbardziej prawdopodobna jest sprzedaż innemu bankowi i że w grę mogą wchodzić zarówno inwestorzy krajowi, jak i zagraniczni.

— Transakcja traktowana jest trochę jak papierek lakmusowy sytuacji na zagranicznych rynkach bankowych. Jeśli zainteresowanie ofertą Innovy będzie duże, to po Meritum mogą pójść kolejne małe banki — mówi jeden z naszych rozmówców z sektora bankowości inwestycyjnej.

Meritum jest jednych z najmniejszych banków w sektorze z 3 mld zł sumy bilansowej. Specjalizuje się w sprzedaży kredytów gotówkowych poprzez sieć ponad 150 oddziałów, z czego 90 proc. to placówki franczyzowe. W ostatnich miesiącach Meritum zaczęło pokazywać bardzo dobre wyniki finansowe. W 2013 r. zysk netto wyniósł 11,7 mln zł, o 87 proc. więcej niż rok wcześniej. Ale to nic w porównaniu z pierwszym kwartałem tego roku, który przyniósł 13,7 mln zł zarobku na czysto, osiągając dynamikę, której pozazdrościłby i Pstrowski — 1024 proc.

Okazja dla Aliora

Andrzej Powierża, analityk DM Citi Handlowego, dziwi się, że Innova decyduje się sprzedawać biznes, kiedy żniwa dopiero w nim się zaczynają, ale zwraca uwagę, że w banku stosunkowo łatwo jest osiągnąć krótkoterminową poprawę zysku, akumulując ryzyko w bilansie, który będzie potem problemem nowego właściciela. Kto nim może zostać? Andrzej Powierża wskazuje na Alior Bank.

— Większość graczy na rynku bankowym chce kupować duże banki. Strategia Aliora nastawiona jest na osiągnięcie skali, dlatego mogłoby mu się opłacić schylić po mały bank. Meritum specjalizuje się w consumer finance, a kredyty konsumpcyjne stanowią również podstawowe narzędzie wypracowywania zysku w Aliorze. Przy rozsądnych parametrach taka transakcja wchodziłaby w grę — mówi Andrzej Powierża.

Zimą trwały zaawansowane prace nad projektem połączenia Meritum ICB z FM Bank PBP. Nie doszedł do skutku, bo do pomysłu nie był przekonany EBOR, który ma mniejszościowy pakiet w Meritum.