Mostostal W-wa: spory wokół Remaku
Po zwiększeniu do 26 proc. swojego zaangażowania w Mostostalu Płock przez Mostostal Warszawa przyszła kolej na Remak. Warszawski holding, który przed kilkoma dniami kupił w transakcji pakietowej prawie 7,5 proc. akcji spółki, zamierza powiększyć swój udział w jej kapitale do 25 proc. W ramach wezwania, jakie ogłosił w ostatni piątek, chce skupić z rynku 484 758 akcji opolskiego Remaku, uprawniających do wykonywania 16,15 proc. głosów na WZA przedsiębiorstwa. Zapisy przyjmowane będą od 27 sierpnia do 13 września. Za każdy walor Remaku Mostostal oferuje 3,3 zł, o 12 proc. więcej niż piątkowe notowania Remaku. Chociaż szanse, jakie stwarza konieczność modernizacji sektora energetycznego, wydają się ogromne, szacuje się, że do końca 2010 roku modernizacja tego sektora kosztować będzie około 20 mld USD. Opinie analityków w sprawie wejścia Mostostalu Warszawa do spółki nie są jednak spójne. Zdaniem Pawła Puchalskiego, analityka DI BRE Banku, mimo kiepskich wyników Remaku, zwiększenie zaangażowania Mostostalu Warszawa w jego kapitale wydaje się jak najbardziej słusznym posunięciem.
PRZYPUSZCZAM, że wzmocni to pozycje spółki na rynku usług dla sektora energetycznego — uważa analityk.
NIECO odmiennego zdania jest Rafał Jankowski z CDM Pekao SA, według którego obecna działalność Mostostalu powinna się bardziej koncentrować na poprawie efektywności spółek zależnych.
ZWIĘKSZENIE udziału w Remaku można oczywiście rozpatrywać w kontekście rozszerzenia oferty Mostostalu Warszawa, obawiam się jednak, że może to mieć negatywny wpływ na efektywność całego holdingu — mówi.
POTWIERDZAĆ to zdają się także wyniki drugiego kwartału, który był dla Mostostalu jednym z najgorszych w historii. Bardzo negatywnie na wynikach odbiły się właśnie kontrakty realizowane na rzecz spółek energetycznych Elektrimu. Rezerwy, jakie z tego tytułu utworzył Mostostal, wyniosły 2 mln zł. Przeterminowane należności sięgają 24 mln zł. Przed znacznym spadkiem zysku netto uchroniła spółkę tylko sprzedaż akcji Mostostalu Siedlce.
TAKŻE RYNEK, jeśli sugerować się notowaniami Mostostalu Warszawa, podchodzi do tej decyzji z rezerwą, wyceniając walory spółki podczas poniedziałkowej sesji na 21,5 zł za sztukę.
MOSTOSTAL WARSZAWA jest na razie pierwszą spółką budowlaną na GPW, która pozyskała zagranicznego inwestora strategicznego. Wejście Acciony wydaje się bardzo korzystne, zwłaszcza że hiszpańska firma specjalizuje się w pracach budowlanych dla sektora energetycznego, telekomunikacyjnego i ochrony środowiska. Ma to bardzo duże znaczenie dla spółki, w związku z dużymi inwestycjami Elektrimu w tych branżach. Z uwagi na to, że co najmniej jeszcze przez dwa lata będzie on największym akcjonariuszem warszawskiego przedsiębiorstwa, spółce przypadnie prawdopodobnie realizacja projektu modernizacji zespołu elektrowni Pątnów-Adamów-Konin oraz budowa infrastruktury portu Praskiego. Wartość tych prac szacowana jest na kilkaset milionów złotych.
POZA TYM w ostatnim okresie znacznie wzrosła aktywność firm hiszpańskich i portugalskich w Polsce. Dużo na naszym rynku inwestuje m.in. Jeronimo Martins, który jest jednym z najpoważniejszych klientów Acciony. W Polsce należy do niego sieć cash & carry oraz sklepy Biedronka.
WZMOCNIONY TEŻ zostanie segment budownictwa ogólnego, zwłaszcza że obecne wykorzystanie mocy wytwórczych spółki w zakresie konstrukcji stalowych wynosi około 50 proc. Sprawę komplikuje dodatkowo duży przerost mocy wytwórczych nad popytem. Stąd prawdopodobnie większy nacisk na działalność montażową oraz na usługi ogólnobudowlane. W ubiegłym roku spółka zakupiła dwa przedsiębiorstwa ogólnobudowlane Wrobis i Mieleckie Przedsiębiorstwo Budowlane, ma także objąć nową emisję akcji tego ostatniego. Prowadzone są także rozmowy z NFI w sprawie zakupu Jedynki Wrocławskiej. W grupie tej ostatniej znajdują się m.in. także Instal Katowice, Mostostal Wrocław i Jeleniogórskie Przedsiębiorstwo Budownictwa Ogólnego. W tym roku, jak informował zarząd warszawskiego Mostostalu, na rozwój holdingu ma zostać przeznaczone 38 mln zł. Prawdopodobnie Remak nie będzie jedynym przedsiębiorstwem, które Mostostal odkupi od Elektrimu. Wiele wskazuje na to, że w ciągu dwóch lat w strukturach tego ostatniego ze spółek budowlanych pozostaną jedynie Energomontaże Północ i Południe. Niewykluczone, że na bazie tych spółek powstanie większa grupa specjalizująca się w usługach dla sektora energetycznego. W jej skład wejdą być może też ZREW, Rafako i Elwo.