Przy ujemnych rentownościach notowane są wszystkie niemieckie papiery zapadające w ciągu sześciu najbliższych lat, zauważa agencja Bloomberg. W poniedziałkowych notowaniach najbardziej spadają rentowności długoterminowych obligacji Niemiec. Oprocentowanie papierów 20-letnich spada o 8 punktów bazowych do 0,72 proc. Coraz głębiej pod kreską znajdują się jednak rentowności papierów zapadających aż do 2021 r. Papiery 6-letnie są tak drogie, że ich kupno oznacza dla inwestorów przyjęcie strat sięgających 0,05 proc. rocznie. Symbolicznym zyskiem inwestycję mają szansę zakończyć nabywcy obligacji 7-letnich, których oprocentowanie sięga niespełna 0,03 proc.
„EBC będzie musiał agresywnie odkupywać obligacje, aby ich dotychczasowi posiadacze chcieli się ich pozbywać, a to dlatego, że będzie to konieczne, aby podtrzymać wiarygodność banku. Dlatego rentowności obligacji z krajów trzonu strefy euro pozostaną pod presją” – komentował w raporcie Cagdas Aksu, analityk banku Barclays.
Według niego na tle rentowności papierów niemieckich bardziej obniżać się będą rentowności papierów włoskich i hiszpańskich. Szef EBC Mario Draghi zapowiedział wykluczenie z programu skupu obligacji, których rentowności są na głębszym minusie niż stopa depozytowa EBC, sięgająca minus 0,2 proc. Ten problem dotyczy obecnie np. dwuletnich obligacji rządu Niemiec. Według danych Bloomberga obawy, że skup obligacji przez EBC doprowadzi do ich niedoboru, zepchnął poniżej zera rentowności blisko co czwartej obligacji należącej do tworzonego przez agencję indeksu obligacji skarbowych krajów strefy euro.
Rentowności obligacji Niemiec wg terminu zapadalności (żółta czcionka) oraz ich dzisiejsza zmiana (czerwona czcionka). Źródło: Bloomberg.
2