Specjalistka DI BRE Banku podniosła 9-miesięczną cenę docelową do 42 z 40 zł oraz podtrzymała rekomendację „kupuj” akcje PKO BP. Iza Rokicka chwali zarząd polskiego banku za decyzję o przejęciu Nordei.
— Ostatnio ogłoszoną akwizycję większości aktywów grupy Nordea w Polsce za 2,8 mld zł, czyli efektywnie przy wskaźniku cena do wartości księgowej w wysokości 1,1, oceniam pozytywnie, szczególnie względem wyceny poprzednich transakcji w Polsce — ocenia analityk DI BRE. BZ WBK przejęło Kredyt Bank za 1,5-krotność wartości księgowej, a Raiffeisen — Polbank przy wskaźniku 1,7. Zdaniem Izy Rokickiej, PKO BP nie tylko umocni pozycję lidera w sektorze, ale również wykreuje wartość dodaną dla akcjonariuszy.
— Przy utrzymującym się niskim popycie na kredyty uważamy inwestycję w aktywa z potencjałem wygenerowania ROE (rentowność kapitału własnego) na poziomie 13 proc. w ciągu trzech lat jako lepszą niż utrzymywanie kapitału nadwyżkowego.
Chociaż przejściowo akwizycja ta wpłynie na obniżenie dywidendy z zysku za 2013 r. (do 20 proc. z 60 proc. w 2012 r.), to tempo odbudowy kapitału przyspieszy po finalizacji dwóch aliansów strategicznych: w obszarze płatności (około 200 mln zł zysku netto w 2013 r.) oraz ubezpieczeń (nawet 600 mln zł zysku kapitałowego w 2014 r.) — dodaje Iza Rokicka.
W raporcie zwrócono uwagę, że po uwzględnieniu konsolidacji PKO BP jest notowany z atrakcyjnymi wskaźnikami: cena do zysku dla prognoz na 2013 r. to 15,3, a na 2014 r. 12,4 — to odpowiednio 8 i 16 proc. poniżej średniej dla sektora oraz 9 i 18 proc. poniżej średniej dla Pekao i BZ WBK.