OFE wyraziły wotum nieufności wobec banków

Grzegorz Nawacki

opublikowano: 2008-07-09 00:00

Z listy ulubieńców funduszy emerytalnych zniknęły m.in. Getin, ING Bank Śląski, PGNiG, Polimex i Cersanit.

Zaufanie zarządzających zyskuje informatyczne Asseco

Z listy ulubieńców funduszy emerytalnych zniknęły m.in. Getin, ING Bank Śląski, PGNiG, Polimex i Cersanit.

Tylko w 27 spółkach zarządzający otwartymi funduszami emerytalnymi zaangażowali powyżej 1 proc. aktywów. Lista jest o cztery pozycje krótsza niż pół roku temu i aż o 18 niż rok temu.

— Wyraźnie spadł udział akcji w portfelach OFE. Wieloletnia obserwacja pokazuje, że zarządzający nie lubią działać wbrew rynkowi. Największy udział akcji był na szczycie hossy i zmniejsza się wraz ze spadkami kursów. I to mimo, że do funduszy co miesiąc płyną pieniądze — mówi Tomasz Publicewicz, analityk Analiz Online.

Żółta kartka

Kilka spółek zniknęło z listy istotnych pozycji. PGNiG jeszcze pół roku temu był dużą pozycją dla czterech OFE, a Cersanit dla trzech. Dziś obie firmy dla żadnego. Sporo na znaczeniu stracił też Polimex Mostostal — pół roku temu aż pięć funduszy miało w nim ponad 1 proc. aktywów, a dziś tylko jeden. Fundusze odwróciły się od sektora bankowego. Getin — pół roku temu był istotny dla pięciu funduszy, BZ WBK dla trzech, Millennium dla dwóch. Dziś wierny pozostał im tylko jeden. ING Bank Śląski był istotny dla trzech OFE, a teraz nie ma go żaden fundusz.

— Nie oznacza to, że fundusze sprzedawały akcje tych banków, ale po prostu nie kupowały ich na tyle dużo, by utrzymać pozycję. Można to traktować jako wotum nieufności — mówi Marek Juraś, szef działu analiz Domu Maklerskiego BZ WBK.

W oczach zarządzających zyskało natomiast Asseco. Pół roku temu było w portfelach jednego OFE, dziś już trzech.

Kanon bez zmian

Zestaw spółek, które są istotne dla wszystkich OFE, pozostaje bez zmian: PKN (stanowi ponad 1 proc. w portfelu wszystkich 15 OFE), PKO BP, Pekao i KGHM (dla wszystkich poza Polsatem). Tradycją jest już, że najoryginalniejszą strategię zarządzania ma OFE Polsat. Nie tylko utrzymuje największe ze wszystkich funduszy zaangażowanie w akcjach, ale ma też najmocniej skoncentrowany portfel. W tym roku w przypadku większości funduszy lista pozycji powyżej 1 proc. ogranicza się do 4-6 spółek. W przypadku Polsatu jest ich aż 14 (rok temu 10). Ten fundusz jako jedyny mocno postawił na Synthos, Multimedia, Koelnera, Kruszwicę i HTL-Strefę.

— Doważam udział akcji w portfelu, kupując wybrane walory. Uważam, że ceny wielu spółek osiągnęły bardzo atrakcyjne poziomy. Jeśli coś jest dobre i tanie, to po prostu trzeba mieć tego więcej — mówił przed tygodniem na łamach „PB” Wojciech Olszewski, zarządzający OFE Polsat.

Ulubieńcy funduszy emerytalnych

Spółki, w których co najmniej dwa fundusze mają zaangażowane ponad 1 proc. aktywów (w proc)

Pekao KGHM PKN PKO BP TP GTC Asseco PBG LPP

ING OFE 2,91 1,91 1,75 2,58 1,17 1,27 — — —

Commercial Union OFE 3,02 1,77 1,35 2,38 — 1,31 — — —

OFE PZU Złota Jesień 2,71 1,7 2,75 2,28 — — — 1,19 1,28

AIG OFE 2,28 1,58 1,74 2,62 1,29 — — — —

Nordea OFE 2,32 1,5 2,19 2,83 1,87 — — — —

OFE Warta 2,81 1,67 1,99 2,37 1,42 — — — —

AXA OFE 2,78 1,08 1,56 2,55 1,83 1,06 1,16

Bankowy OFE 2,36 1,61 1,96 — 1,33 1,16 — — —

OFE Skarbiec - Emerytura 2,61 1,63 2,23 3,7 1,5 — — — —