Wciąż pozostajemy w układzie tzw. risk-on, w którym dominuje apetyt na ryzyko, jednak daje się odczuć ostrożność w podejmowaniu decyzji inwestycyjnych. Coraz więcej mówi się też o potencjalnym wzroście zysku do ryzyka przy zmianie preferencji inwestorów ze spółek wzrostowych na te, określane mianem “value”, co pośrednio mogłoby wesprzeć rynki wschodzące.
Tymczasem indeks S&P500 wyznaczył nowe historyczne maksima, podczas gdy europejski DAX pozostaje zdecydowanie poniżej szczytów. Podbija to znaczenie grudniowego posiedzenia władz Europejskiego Banku Centralnego i deklarowanego wsparcia gospodarki strefy euro. Kurs EUR/USD forsuje kolejne wsparcia, dzielące go od pełnego zakresu 1,2.
W przypadku złotego obserwujemy próby stabilizacji w przedziale 4,45-4,51 dla kursu EUR/PLN. Ponownie należy liczyć się z powrotem ryzyka politycznego, jeśli chodzi o koszyk walut regionu, związanego z vetem Polski i Węgier, dotyczącym powiązania funduszy unijnych z regułami praworządności. Ryzyka tutaj zdają się być raczej po stronie regionu – aktualnie nie ma jednak rynkowych przepływów świadczących o nerwowej reakcji inwestorów. Czekamy więc na sygnał, czy obecna ostrożność inwestorów nie będzie stanowić pretekstu do lekkiej korekty. W szerszym ujęciu wydaje się, iż doszło jednak do zmiany długoterminowego nastawienia – inwestorzy grają już pod tempo powrotu do normalności, a nie dalsze problemy związane z COVID19.