Czwarty kwartał z pewnością przyniósł spadek zysków Świecia. Inaczej być nie mogło, skoro papier tanieje, a ceny drewna rosną.
Dzisiaj Świecie, największy krajowy producent papieru, zaprezentuje wyniki finansowe w czwartym kwartale ubiegłego roku.
— Nie należy spodziewać się zbyt dobrych osiągnięć — mówi Krzysztof Socha, analityk Domu Maklerskiego BZ WBK.
Szacunki specjalistów co do zysków za ten okres oscylują między 34 a 42 mln zł, co oznacza znaczne pogorszenie w porównaniu z wynikiem w czwartym kwartale 2002 r. (58,8 mln zł). Jednak dzięki dobrej pierwszej połowie cały 2003 r. nie powinien być gorszy od roku poprzedniego (160,8 mln zł). Delikatny spadek zysku do 160 mln zł prognozuje właściwie tylko DI BRE Banku.
Produkt tanieje
Główną przyczyną bolączek Świecia są spadające ceny papieru, a głównie tektury falistej.
— To jest cykliczny rynek. Papier osiągnął swoją górkę w połowie ubiegłego roku i potem zaczął tanieć. Trudno określić, jak długo potrwa ta tendencja. Cykle są jednak relatywnie długie, mogą trwać dwa, trzy lata — tłumaczy Krzysztof Socha.
Dlatego perspektywy Świecia na ten rok również nie są specjalnie różowe. Tym bardziej że rosną ceny drewna. W tym segmencie trend wzrostowy powinien się utrzymać.
Ratunek w euro
— W tej sytuacji czynnikiem, który sprawia, że wyniki finansowe Świecia wyglądają w miarę przyzwoicie, jest drożejące euro — wyjaśnia Waldemar Bojara, analityk Domu Maklerskiego Banku Ochrony Środowiska.
W tej walucie spółka rozlicza większość przychodów. Przy rocznej sprzedaży wynoszącej ponad 1 mld zł nawet niewielkie wahnięcia euro mają ogromne znaczenie dla Świecia.
Przykładowo ekonomiści BZ WBK zakładają, że średnioroczny kurs euro wzrośnie w 2004 r. do 4,59 zł (z 4,40 zł). Na tej podstawie analitycy prognozują, że zysk spółki może przekroczyć 200 mln zł.
Akcje zbyt drogie
Mocne uzależnienie zysków Świecia od wartości euro sprawia jednak, że rośnie ryzyko inwestowania w spółkę. Analityk BZ WBK obniżył więc cenę docelową jej akcji do 57 zł, przy kursie oscylującym, po ostatnich spadkach, w pobliżu 70 zł.
Do kupowania walorów Świecia zniechęca także fakt, że już teraz jest ich bardzo dużo w portfelach OFE, nie ma więc co liczyć na popyt z tej strony.