Paramount Skydance ponownie podniosło swoją ofertę za Warner Bros. Discovery próbując zablokować umowę właściciela HBO Max z Netflixem. Według agencyjnych źródeł nowa propozycja ma rozwiać wątpliwości dotyczące finansowania i podkreślić determinację Paramount Skydance w rywalizacji o cenne aktywa, takie jak serie „Harry Potter” i „Gra o tron”.
Zaoferowana wcześniej kwota 108,4 mld USD, co dawało 30 USD za akcję, została podniesiona, choć szczegóły zmian nie zostały ujawnione. Tymczasem Netflix, którego oferta wynosi 27,75 USD za akcję w gotówce i łącznie 82,7 mld USD, może wyrównać warunki przedstawione przez Paramount Skydance, ponieważ dysponuje znaczną płynnością.
Strategiczne zaplecze i presja inwestorów
Ofertę Paramount Skydance wspiera Oracle oraz miliarder Larry Ellison, co wzmacnia jej wiarygodność finansową. Z kolei Warner Bros. Discovery pod przewodnictwem Davida Zaslava znalazło się pod presją aktywnego inwestora Ancora Capital, który zgromadził pakiet akcji wart około 200 mln USD i zarzucił zarządowi niewystarczającą otwartość na negocjacje z Paramount Skydance.
Inwestor zagroził, że w przypadku odrzucenia dalszych rozmów poprze głos przeciwko transakcji z Netflixem i podejmie działania wobec zarządu podczas walnego zgromadzenia.
Spór o wartość telewizji kablowej i wizje przyszłej struktury firmy
Warner Bros. Discovery rozważa wydzielenie aktywów telewizji kablowej, w tym CNN i HGTV do nowego podmiotu Discovery Global. Szacunki wskazują, że mogłoby to przynieść od 1,33 do 6,86 USD za akcję. Netflix podkreśla, że takie wydzielenie zwiększy elastyczność operacyjną i finansową spółki. Paramount Skydance uważa jednak, że proponowany spin-off jest w zasadzie bezwartościowy.
Analitycy MoffettNathanson twierdzą, że oferta wynosząca około 34 USD za akcję mogłaby zakończyć rywalizację i ustabilizować wycenę Discovery Global.
Regulacyjny zawrót głowy
Nawet uzyskanie poparcia akcjonariuszy nie zakończy sprawy, ponieważ fuzja musi przejść szczegółową analizę regulacyjna w USA i Europie. Pojawiają się obawy, że połączenie Netflixa z tak dużymi zasobami Warner Bros. Discovery ograniczy konkurencję i wybór widzów.
Paramount Skydance podkreśla, że już uzyskał zgodę na inwestycje w Niemczech i prowadzi rozmowy z organami antymonopolowymi w USA, UE i Wielkiej Brytanii, twierdząc, że jego transakcja ma większe szanse na akceptację niż oferta Netflixa.
Po połączeniu Paramount Skydance tworzyłby podmiot większy niż Disney i przejąłby kontrolę m.in. nad CNN, co w kontekście wcześniejszego przejęcia CBS oraz zmian personalnych w CBS News budzi polityczne kontrowersje.
Akcje Warner Bros. w handlu posesyjnym pozostały na poziomie 28,98 USD po krótkotrwałym wzroście. Akcje Paramount wzrosły o 1,3 proc., a Netflixa zwyżkowały nieznacznie.