Analitycy CDM Pekao wydali rekomendację PONAD RYNEK akcjom Softbanku w raporcie z 10 lipca. Uważają także, że zgodnie z prognozami spółka ucierpi finansowo na spadku wielkości marż.
Słabość Softbanku polegała m.in. na niskiej dywersyfikacji klientów. Byli nimi dotychczas w zdecydowanej większości przedstawiciele sektora finansowo-bankowego. Tymczasem PKO BP, BIG BG i BZ WBK wybrały oferty innych dostawców systemowych rozwiązań informatycznych, co oznacza, że Softbankowi może przypaść jedynie rola dostawcy sprzętu. Oznacza to możliwość pogorszenia skonsolidowanych wyników finansowych grupy, które zdaniem CDM Pekao, mogą nie przekroczyć 15 mln zł.
Niejasny jest także wynik finalizacji sprzedaży TDC Internet przez Softbank udziałów w spółce Net2Net. W związku z niekorzystną relacją kursów zysk brutto z tej transakcji może wynieść 4,4 mln zł, a nie 8,8 mln zł jak wcześniej zakładano. Wartość Net2Net, którego udziały spółka będzie zbywać, zawiera się zdaniem analityków Pekao, w przedziale 76-82 mln zł, co – jak podkreślili – w wariancie optymistycznym oznacza dodatkowo 4,6 zł na jedną akcję Softbanku.
Analitycy CDM Pekao postanowili dokonać przeszacowania wartości udziałów Softbanku. Z działalności podstawowej pochodzi 23,9 zł wartości jednej akcji spółki. Z działalności finansowej może dodatkowo przypaść po 7,8 zł na akcję. Oznacza to, że wartość udziałów spółki sięga 31,17 zł za akcję.
- Jest to wariant optymistyczny, gdyż zakłada zahamowanie spadku marż, a równocześnie obciążony jest sporym ryzykiem inwestycyjnym z uwagi na przyjętą wartość Net2Net – napisano w raporcie CDM Pekao.
Ponieważ wyznaczona cena akcji spółki oferowała premię w stosunku do rynkowej wyceny papierów w okresie sporządzania raportu, analitycy CDM Pekao zdecydowali o wydaniu im rekomendacji PONAD RYNEK.
MD