WARSZAWA (Reuters) - Poniżej przedstawiamy pełny tekst komunikatu po posiedzeniu Rady Polityki Pieniężnej.
INFORMACJA Z POSIEDZENIA RADY POLITYKI PIENIĘŻNEJ W DNIACH 25-26 WRZEŚNIA 2001 ROKU.
Posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej w dniach 25-26 września 2001 r. odbyło się w szczególnych okolicznościach. Rada Polityki Pieniężnej dokonała analizy czynników wpływających na przyszłą inflację w warunkach jeszcze większej niż normalnie niepewności. Po pierwsze jest ona związana z możliwymi konsekwencjami zamachów terrorystycznych w USA dla gospodarki światowej. Po drugie, wynika z faktu, że posiedzenia odbyło się bezpośrednio po wyborach parlamentarnych i spowodowanej tym niejasności co do kształtu przyszłej polityki gospodarczej w tym zwłaszcza budżetu na rok 2002. I. Procesy inflacyjne. 1. W sierpniu br. ceny towarów i usług konsumpcyjnych obniżyły się, tak jak przed rokiem, o 0,3 procent w porównaniu z lipcem br. Podobnie jak w czerwcu i w lipcu, spadek cen wynikał przede wszystkim z:
- obniżenia się cen żywności (o 1,4 proc.) zwłaszcza cen warzyw (o15,6 proc.)
- oraz spadku cen paliw (o 0,6 proc.)
Wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych w skali roku obniżył się do poziomu 5,1 proc. z 5,2 proc. przed miesiącem. 2. Wszystkie miary inflacji bazowej w ujęciu dwunastomiesięcznym spadły: - 15-proc. średnia obcięta z 5,5 proc. do 5,0 proc. - inflacja po wyłączeniu cen kontrolowanych z 5,2 proc. do 4,8 proc. - inflacja po wyłączeniu cen o największej zmienności z 4,5 proc. do 4,2 proc. - inflacja po wyłączeniu cen o największej zmienności i cen paliw z 5,4 proc. do 4,9 proc. - inflacja "netto" (po wyłączeniu cen żywności i paliw) z 6,7 proc. do 6,5 proc. 3. Ceny produkcji sprzedanej przemysłu wzrosły w sierpniu br. o 0,5 proc. w porównaniu z lipcem (przed miesiącem wzrosły o 0,3 proc.). Był to najwyższy miesięczny wzrost cen produkcji przemysłowej od października 2000 r. i wyższy niż oczekiwano. Ceny w przetwórstwie przemysłowym wzrosły o 0,5 proc. (wobec spadku o 0,1 proc. przed miesiącem).
W sierpniu br. po raz pierwszy od lipca 2000 r. wzrósł wskaźnik cen produkcji sprzedanej przemysłu w skali roku, ale nadal kształtuje się na bardzo niskim poziomie (0,8 proc. wobec 0,6 proc. przed miesiącem). W przetwórstwie przemysłowym nastąpił spadek cen w porównaniu z sierpniem 2000 r. o 1,3 proc. (wobec 1,5 proc. spadku przed miesiącem). 4. We wrześniu br. struktura odpowiedzi na pytania ankiety badającej oczekiwania inflacyjne osób prywatnych nie uległa jednoznacznym zmianom.
Obniżyła się oczekiwana przez analityków bankowych stopa inflacji w grudniu 2001 r. i wynosi obecnie 5,6 proc. (wobec 5,9 proc. przed miesiącem). Również o 0,3 pkt proc. obniżyły się oczekiwania inflacyjne analityków bankowych w horyzoncie 11 miesięcy i ukształtowały się na poziomie 5,4 proc.
W sierpniu br. tak samo jak w ubiegłym roku i zgodnie z oczekiwaniami, ceny towarów i usług konsumpcyjnych spadły w porównaniu z lipcem. Podobnie jak w czerwcu i w lipcu spadek cen wynikał głównie ze spadku cen żywności oraz paliw. Wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych w skali roku nieznacznie się obniżył. Obniżyły się rówież wszystkie dwunastomiesięczne miary inflacji bazowej oraz oczekiwania inflacyjne analityków bankowych.
Warto jednak odnotować, że mimo spadku wskaźnik inflacji "netto" na poziomie 6,5 proc. istotnie przewyższa bieżącą stopę inflacji. Wskazuje to, że obserwowane w ostatnich miesiącach znaczne obniżenie wskaźnika cen towarów i usług konsumpcyjnych jest w dużej części wywołane pozytywnymi zjawiskami w postaci spadku cen ropy naftowej i cen żywności. Czynniki te mogą mieć jednak charakter przejściowy i w przyszłości wpływać na wzrost inflacji.
W sierpniu br. zanotowano wyższy niż oczekiwano i największy od października 2000 r. miesięczny wzrost cen produkcji sprzedanej przemysłu. Po raz pierwszy od lipca ubiegłego roku wrósł dwunastomiesięczny wskaźnik cen produkcji sprzedanej przemysłu. Jednak nadal kształtuje się na niskim poziomie, a ceny produkcji w przetwórstwie przemysłowym w skali roku obniżyły się (chociaż skala tego spadku była niższa niż przed miesiącem). II. Podaż pieniądza, kredyty, stopy procentowe. 1. Przyrost podaży pieniądza ogółem w sierpniu br. w porównaniu do końca lipca br. wyniósł 3,9 mld zł. Składnikiem tego przyrostu był w ponad 90 proc. wzrost wartości depozytów. Część przyrostu depozytów wynikała z przyrostu wartości złotowej depozytów walutowych w wyniku deprecjacji złotego. Nominalne tempo przyrostu podaży pieniądza w skali roku wzrosło do 14,6 proc. z 13,5 proc. przed miesiącem. 2. Suma depozytów złotowych osób prywatnych wzrosła w sierpniu br. w porównaniu z lipcem br. o 1,6 mld zł, a w porównaniu z sierpniem 2000 r. o 29,1 mld zł (tj. 20,3 proc. wobec wzrostu o 20,2 proc. przed miesiącem). 3. W sierpniu br. suma kredytów dla osób prywatnych i przedsiębiorstw wzrosła o 4,5 mld zł w porównaniu z lipcem br. Wzrost wartości w złotych kredytów w walutach obcych w wyniku zmian kursu złotego stanowi ok. 35 proc. przyrostu kredytów ogółem. Dynamika kredytów ogółem w skali roku wzrosła z 11,6 proc. w lipcu do 12,1 w sierpniu.
Kredyty dla gospodarstw domowych wzrosły w porównaniu z lipcem br. o 1,3 mld zł, z czego 0,4 mld zł wynikało ze zmian kursu walutowego, a tempo wzrostu kredytów dla osób prywatnych w skali roku utrzymało się na poziomie sprzed miesiąca (20,3 proc.). W przypadku kredytów dla przedsiębiorstw wzrost wyniósł 3,3 mld zł, czego 1,3 mld zł wynikało z deprecjacji złotego, a roczna dynamika kredytów dla przedsiębiorstw wzrosła do 9,8 proc. (wobec 9,2 proc. w lipcu, 7,1 proc. w czerwcu br.) 4. Skala dostosowań oprocentowania kredytów i depozytów w bankach komercyjnych była mniejsza niż zmiana podstawowych stóp procentowych NBP. Większym zmianom podlegało oprocentowanie depozytów niż kredytów. Jednak możliwe są dalsze obniżki oprocentowania w bankach komercyjnych, zwłaszcza wynikające z sierpniowej obniżki stóp procentowych NBP.
Utrzymuje się wysokie tempo przyrostu depozytów złotowych osób prywatnych. W sierpniu br. wzrosła dynamika akcji kredytowej. Istotną przyczyną tego przyrostu były zmiany kursu złotego.
W sierpniu br. wzrosła dynamika podaży pieniądza w skali roku. Głównym składnikiem tego przyrostu był wzrost depozytów terminowych osób prywatnych. III. Uwarunkowania zewnętrzne 1. W ostatnim okresie znacząco wzrosła niepewność co do przyszłego kształtowania się sytuacji w otoczeniu zewnętrznym polskiej gospodarki związana z możliwymi skutkami ataków terrorystycznych w Stanach Zjednoczonych. 2.Jeszcze przed zamachami, MFW opublikował zrewidowaną prognozę wzrostu gospodarczego na świecie. Przewidywała ona wzrost gospodarczy w USA w br. na poziomie 1,5 proc. (wobec 4,1 proc. przed rokiem), a dla strefy euro 1,9 proc. (wobec 3,4 proc. w roku 2000)
W ostatnim okresie pojawiła się znaczna niepewność co do możliwych konsekwencji zamachów terrorystycznych w Stanach Zjednoczonych dla gospodarki światowej. Prognozy wzrostu gospodarczego zarówno w USA, jak i strefie euro wskazywały na wyraźnie niższe tempo rozwoju gospodarczego w 2001 r. niż przed rokiem i niższe niż wcześniej przewidywano. Ostatnie wydarzenia mogą jeszcze pogłębić te niekorzystne tendencje. Taki scenariusz oznaczałby osłabienie popytu zewnętrznego na polskie towary, czyli pogorszenie zewnętrznych warunków dla wzrostu polskiej gospodarki, ale byłby jednocześnie czynikiem wpływającym na zmniejszenie presji inflacyjnej.
Z drugiej strony, nie da się w obecnej sytuacji wykluczyć wzrostu cen ropy naftowej, który wpłynąłby negatwynie na możliwości rozwoju gospodarki, jak i na kształtowanie się inflacji w Polsce.