Po pierwszym kwartale najlepszymi funduszami w rankingu „PB” są UniGlobal w kategorii akcyjnych i Skarbiec Waga w kategorii zrównoważonych.
Marzec przyniósł niewielkie zmiany cen akcji na rynku polskim. Fundusze działające na krajowym parkiecie zanotowały więc symboliczne zmiany. Zupełnie inaczej sytuacja wyglądała w przypadku funduszy działających na rynkach zagranicznych. Wzrosty cen akcji na giełdach światowych przełożyły się bezpośrednio na uzyskiwane przez nie wyniki.
Średnia zmiana jednostki funduszy akcyjnych w marcu nie należała do imponujących. Fundusze odnotowały spadek wartości jednostek o 0,4 proc. W czołówce znalazły się fundusze działające na rynkach zagranicznych, które przyniosły stopę zwrotu istotnie odbiegającą od średniej. Bezkonkurencyjny okazał się fundusz Skarbiec Net, który w marcu zarobił dla swoich klientów aż 3,7 procent. Warto jednak pamiętać, że fundusz ten dopiero odrabia straty po dwóch pierwszych miesiącach, kiedy to znajdował się w grupie najgorszych. Warto więc w kolejnych miesiącach obserwować poczynania zarządzającego tym funduszem, by sprawdzić, czy za dobre wyniki odpowiedzialne jest jego wyczucie rynku, czy też są one tylko wynikiem dobrej koniunktury.
— Marzec był trudnym miesiącem dla inwestycji, zdecydowanie bardziej płaskim w porównaniu ze styczniem. Niemniej jednak, wyniki osiągnięte przez fundusze Skarbiec Net, Skarbiec-Waga i Skarbiec-Akcja są zadowalające. W przypadku funduszu Skarbiec Net skupiliśmy się na akcjach producentów oprogramowania i półprzewodników. W przypadku Skarbca-Wagi postawiliśmy na walory czołowych polskich producentów oprogramowania, natomiast zmniejszyliśmy zaangażowanie w papiery spółek telekomunikacyjnych — mówi Konrad Łapiński, analityk rynku akcji w funduszu Skarbiec TFI.
Kolejne pozycje w kategorii funduszy akcyjnych zajęły UniGlobal oraz CAIB Top Europa. Dzięki dobrym wynikom w marcu oraz w lutym na czoło rankingu „Pulsu Biznesu” w kategorii funduszy akcyjnych wyszedł fundusz UniGlobal. Jeśli w kwietniu zarządzający tego funduszu powtórzy swój wynik, to rywalom będzie bardzo trudno go dogonić. Do końca roku zostało jednak dużo czasu. Nie można więc wykluczyć zmiany lidera.
Najgorszy wynik, mocno odbiegający od średniej zanotował fundusz Arka. W marcu wartość jednostki tego funduszu spadła aż o 4,8 proc. W ubiegłym miesiącu fundusz ten też nie mógł się pochwalić wielkimi osiągnięciami. Z dotychczasowego zachowania jednostek funduszu wynika, że zarządzający ma w portfelu bardzo dużo akcji i stosuje metodę „kup i trzymaj”, która na ciężkim rynku jest jedną z najgorszych.
Brakuje wyraźnego lidera w grupie funduszy zrównoważonych. Praktycznie co miesiąc w tej kategorii następują tylko przetasowania. Żaden z funduszy nie osiąga systematycznie lepszych wyników od reszty. Średnia zmiana jednostki funduszy zrównoważonych w marcu wyniosła –0,6 proc. Był to wynik gorszy niż funduszy akcyjnych, co może nieco dziwić. Należy jednak pamiętać, że na relatywnie lepszy wynik funduszy agresywnych duży wpływ miały dobre wyniki funduszy zagranicznych, których reprezentacja wśród zrównoważonych nie jest tak liczna.
W marcu na pierwszym miejscu w tej kategorii znalazł się PKO/CS ze wzrostem jednostki o 0,71 proc. Dzięki zdobytym za to miejsce 3 punktom, fundusz ten znalazł się na drugim miejscu rankingu „Pulsu Biznesu” po trzech miesiącach. Na pierwszym pozostaje Skarbiec Waga, który co prawda w kwietniu nie osiągnął imponującego zysku, ale od początku roku systematycznie osiąga wyniki powyżej średniej.
Za katastrofalny można uznać wynik najgorszego marcowego funduszu — Arki, którego wartość jednostki spadła o 3,6 proc. Fundusz ten już po raz drugi z kolei osiąga najgorszy miesięczny rezultat. Biorąc pod uwagę, że równie słabe wyniki osiągnął w marcu fundusz akcyjny tego towarzystwa można uznać, że zarządzający Arki ostatnio raczej nie czują rynku.
OSTATNI
Leszek Kasperski
dyrektor ds. marketingu w TFI BZ WBK AIB
Marzec był bardzo słabym miesiącem dla funduszy Arka należących do TFI BZ WBK AIB. Osiągnęły one najgorszy miesięczny wynik zarówno w kategorii funduszy akcyjnych jak i zrównoważonych i zajmują ostatnie miejsca w rankingu punktowym. By odrobić straty punktowe z ostatnich trzech miesięcy Arka musiałaby przez dwa kolejne miesiące uplasować się na miejscach pierwszym i drugim.
— Horyzont inwestycyjny zarówno funduszu Arka Akcji jak i Arka Zrównoważony jest kilkuletni. Dlatego ocena naszych wyników w skali miesiąca nie jest miarodajna, a może być wręcz szkodliwa. Mogę tylko powiedzieć, że w marcu nie dokonywaliśmy istotnych zmian w składzie portfeli obydwu funduszy. Naszą intencją nie jest ściganie się z konkurencją w krótkim terminie, lecz długim — przynajmniej 3-4 lat. Do tej pory wyniki długoterminowe oceniam jako dobre — tłumaczy Leszek Kasperski.
LIDER
Konrad Łapiński
analityk rynku akcji w Skarbiec TFI
Na wysoką stopę zwrotu z funduszu Skarbiec Net w marcu główny wpływ miało dobre zachowanie rynku amerykańskiego. Koncentrowaliśmy się na akcjach producentów oprogramowania i półprzewodników.
W tej chwili moje obawy budzi słabsze zachowanie polskiego rynku, niż giełd zachodnich i innych rynków rozwijających się. W kwietniu spodziewam się kontynuacji trendu horyzontalnego. Zakupy otwartych funduszy emerytalnych ograniczają potencjał spadkowy giełdy. Rynek nie ma co prawda wyraźnych powodów do spadków, ale z drugiej strony nie widać też znaczących sygnałów do kupna papierów wartościowych. Takimi bodźcami może być poprawa sytuacji fundamentalnej spółek i rosnąca dynamika wzrostu gospodarczego. Jednak moim zdaniem na to się w najbliższym czasie nie zanosi.
PRZEDOSTATNI
Jarosław Niedzielewski
zarządzający funduszu DWS Zrównoważony
Fundusz DWS Zrównoważony, przedostatni w rankingu, boleśnie odczuł korektę na rynku.
— W marcu utrzymałem w portfelu dominujący udział największych spółek na GPW. Niestety, zarówno one, jak i mniejsze spółki w naszym portfelu — np. AMS — sporo straciły na wartości. Muszę jednak podkreślić, że od września 2001 r. do lutego 2001 r. to właśnie akcje najbardziej płynnych, największych spółek zyskały najbardziej. Taka jest jednak naturalna kolej rzeczy, że musi dojść do korekty fali wzrostowej. Tak się akurat zdarzyło, że czas realizacji zysków przyszedł w marcu. Stopa zwrotu DWS Zrównoważonego wyniosła około -2 proc., co oczywiście mnie nie satysfakcjonuje. To, że spadaliśmy razem z rynkiem — procentowy spadek wartości WIG20 w marcu był podobny — było związane przede wszystkim ze spadkiem kursu AMS. W kwietniu spodziewam się znacznej zmiany wartości indeksów. Większe prawdopodobieństwo przypisuję wzrostom. Myślę, że ten miesiąc będzie dużo lepszy niż luty i marzec. Dla DWS Zrównoważonego będzie to oczywiście oznaczało adekwatny wzrost wartości jednostek inwestycyjnych i stopy zwrotu funduszu. Dlatego nie obawiam się przejściowej dekoniunktury w marcu — mówi Jarosław Niedzielewski.
LIDER marca
Grzegorz Stulgis
zarządzający PKO/CS Zrównoważony
Fundusz PKO/CS dzięki zwycięstwu w marcu znacznie poprawił swoją lokatę w rankingu punktowym. Z szóstego miejsca awansował na drugie. Po styczniu i lutym zarządzany przez Grzegorza Stulgisa PKO/CS miał zerowy dorobek punktowy. Teraz fundusz ma już trzy punkty.
— Stopę zwrotu, jaką zarządzany przeze mnie fundusz osiągnął w marcu, mogę uznać za satysfakcjonującą — mówi Grzegorz Stulgis. Analityk PKO/CS podkreśla, że w jego portfelu nie ma walorów spółek charakteryzujących się bardzo wysoką stopą ryzyka, jak np. Elektrim.
— Obstawiłem natomiast dobre branże, m.in. banki i IT oraz najlepsze spółki w ramach tych sektorów. Jeżeli chodzi o kwiecień, to nie przewiduję nagłych i dynamicznych wzrostów na giełdzie. Dużym niepokojem napawa mnie sytuacja na Bliskim Wschodzie, mająca wpływ na wzrost cen surowców. Myślę, że jeśli sytuacja uspokoi się, to indeks WIG zakończy kwiecień na plusie — prognozuje Grzegorz Stulgis.
Zdaniem lidera, na razie nie ma co liczyć na powrót do takiej skali zwyżek, jak w styczniu. Podobne stopy zwrotu (od 9,2 do 8,5 proc. w najlepszych wówczas funduszach) będą więc bardzo trudne do powtórzenia.