"Naszym zdaniem Pekao zasługuje na premię w wycenie z uwagi na brak walutowych kredytów hipotecznych, silną pozycję kapitałową oraz wysokie dywidendy (oczekiwana stopa dywidendy 6-7 proc.)" - napisano w uzasadnieniu, dodając, że walory banku są obecnie wyceniane na poziomie 15-krotności oczyszczonych zysków, prognozowanych na 2018 r. oraz 13-krotności prognozowanych na 2019 r. To wycena na poziomie zbliżonym do średniej w grupie porównawczej.
"Przy okazji publikacji wyników za 3 kwartał 2017, nowy zarząd banku ma przedstawić aktualizację strategii. Nie spodziewamy się istotnych zmian polityki banku. Naszym zdaniem, z uwagi na bardzo silną pozycje kapitałową, zasadne może być skoncentrowanie się na silniejszym wzroście akcji kredytowej (przy zachowaniu wysokich dywidend), co pozwoli na zutylizowanie nadwyżkowego kapitału oraz zwiększenie dźwigni, a przez to także zwrotu na kapitale" - dodano.
