Napisanie dobrego prospektu to połowa sukcesu w drodze na rynek kapitałowy.
Prospekt emisyjny to podstawowe źródło wiedzy o emitencie papierów wartościowych. Jest on jednym z dokumentów, który spółka musi dołączyć do wniosku o wprowadzenie papierów wartościowych do publicznego obrotu, składanego do Komisji Papierów Wartościowych i Giełd. Pozostałe dokumenty to statut, umowa spółki, akt założycielski, uchwała walnego zgromadzenia o emisji i wprowadzeniu akcji do publicznego obrotu oraz dowód uiszczenia opłaty ewidencyjnej z tytułu wpisu do ewidencji papierów wartościowych.
Zgodnie z ustawą
Prospekt, poprzedzający emisję akcji, musi zawierać informacje wymagane prawem — ustawą o publicznym obrocie papierów wartościowych. Przy pisaniu prospektu wielu emitentów korzysta z pomocy wyspecjalizowanych firm konsultingowych, audytorskich i domu maklerskiego, który będzie później oferować akcje w ofercie publicznej, pełnić funkcję sponsora emisji i prowadzić rejestr emisji oraz inwestorów, którzy złożą zapisy na akcje w trakcie emisji publicznej.
Firmy współpracujące z emitentem przy pisaniu prospektu często są wybierane w drodze przetargu ofertowego, a z wygranymi podpisywane są osobne umowy. Niezwykle istotna jest ich reputacja, ponieważ informacje ujawniane przez spółkę w trakcie tworzenia prospektu mogą mieć wpływ na zachowanie kursów akcji spółek już będących na giełdzie. Dlatego bardzo ważnym elementem umowy jest zobowiązanie osób bezpośrednio zaangażowanych w pisanie prospektu do zachowania tajemnicy służbowej.
Waga doradcy
Największą pracę przy tworzeniu prospektu ma do wykonania firma konsultingowa. To ona opracowuje części prospektu dotyczące emisji, emitenta i prowadzonej przez niego działalności, organizacji firmy, osób zarządzających i nadzorujących spółkę, znaczących akcjonariuszy, osób odpowiedzialnych za dane w prospekcie. Przedstawia też oceny i prognozy emitenta oraz prezentuje czynniki ryzyka związane z emisją.
Finanse przede wszystkim
Przepisy wymagają, by w prospekcie zostały zawarte dane finansowe emitenta za ostatnie trzy lata obrotowe wraz z opinią biegłego rewidenta.
Z formalnego punktu widzenia rolą audytora w procesie pisania prospektu emisyjnego jest zbadanie prawdziwości danych finansowych zawartych w IX rozdziale prospektu pt. „Sprawozdania finansowe”. To jeden z ważniejszych rozdziałów prospektu. Wielu inwestorów właśnie od niego zaczyna lekturę prospektu, by przekonać się, czy warto w ogóle interesować się ofertą publiczną spółki.
Swój udział w pisaniu prospektu ma też biuro maklerskie, które będzie później oferującym akcje spółki w emisji publicznej. Na etapie tworzenia prospektu opracowuje ono fragment IV części „Dane o emisji”, dotyczący procedury składania zapisów na akcje, terminów subskrypcji i zasad przydziału akcji. Do rozdziału XI „Załączniki” biuro maklerskie dołącza też wykaz punktów obsługi klienta, w których przyjmowane będą zapisy na akcje spółki.
Potrzebny prawnik
Proces pisania prospektu będzie tym łatwiejszy, szybszy i tańszy, im lepiej spółka będzie do niego przygotowana.
— Wstępne badanie firmy i naprawienie ewentualnych uchybień pozwoli na wyeliminowanie potencjalnych zagrożeń dla końcowego sukcesu emisji — podkreśla Leszek Koziorowski, prawnik kancelarii Gessel Chajec i Partnerzy.
Najwięcej błędów proceduralnych zawierają statuty spółek.
— Głównie są to kwestie związane z funkcjonowaniem organów spółki: zarządu, rady nadzorczej i walnego zgromadzenia — wylicza Andrzej Fołtyn z kancelarii Domański Zakrzewski Palinka.
Zdarza się i tak, że struktura firmy jest skomplikowana, powiązania kapitałowe ze spółkami zależnymi zagmatwane, a wszelkie niejasności zniechęcają potencjalnych inwestorów do kupna akcji w ofercie publicznej.
Jeśli danego problemu nie da się szybko rozwiązać, wówczas należy się zastanowić, jak go opisać w prospekcie oraz zapre- zentować strategię rozwiązania, najlepiej w określonym z góry czasie.