Wycena zaproponowana przez specjalistę jest najwyższa spośród wszystkich raportów wydanych w ciągu ostatniego roku. Potencjał wzrostu kursu wynosi 17 proc. Konrad Księżopolski spodziewa się, że dalszy wzrost organiczny i budowa kolejnych sal kinowych, a także spodziewany wzrost konsumpcji w Europie Środkowo-Wschodniej powinien utrzymać ponadprzeciętną dynamikę sprzedaży biletów.
- Spółka utrzyma ponadprzeciętną rentowność. Średnia marża EBITDA w latach 2012-2014 będzie wynosić 21-22 proc. wobec 19 proc. w przypadku międzynarodowych konkurentów. Stanie się tak dzięki pozytywnym skutkom cyfryzacji, wzrostowi przychodów z reklam i wysokomarżowych produktów koncesyjnych (popcorn/napoje) – uważa Konrad Księżopolski.
Cinema City jest wyceniane przez eksperta na 7,7/6,8-krotność współczynnika EV/EBITDA w latach 2013-2014 oraz 13,3/11,3 współczynnika ceny do zysku (C/Z).
Zdaniem Konrada Księżopolskiego największym problem spółki pozostaje niedawne przejęcie nieruchomości w Bułgarii, Izraelu i w Polsce, które kosztowały 144 mln EUR oraz 32-procentowego udział w Ronson Developments od Israeli Theatres. Według eksperta łączna wartość nabytych nieruchomości wynosi 102,4 mln EUR, co przekłada się na ubytek 3,3 zł na jedną akcję. [MBL]