Rynki wschodzące w niełasce inwestorów

Jerzy Nikorowski, Analityk Superfund TFI
opublikowano: 17-12-2009, 18:58

Czwartkowa sesja nie należy do udanych dla polskich inwestorów. Indeks WIG20 kończy dzień na minusie, tracąc 1,24 proc. W  dół ciągną przede wszystkim duże banki i spółki surowcowe. Porównywalnej przeceny doświadczyły parkiety giełd z Europy Zachodniej, szczególnie dużo tracą akcje w Londynie.

Dzisiejsza sesja dostarcza kilka ciekawych obserwacji. Przede wszystkim – odwrócenie kierunku korelacji pomiędzy publikacją pozytywnych danych makroekonomicznych w USA a osłabianiem się dolara. Oznacza to, że popularna dotychczas strategia tradingowa polegająca na pożyczaniu się w słabym dolarze i kupno aktywów ryzykownych może coraz mniej opłacać się szukającym arbitrażu. Dowodem na to jest również zawężenie się do minimum krótkoterminowego spreadu rentowności długu w EUR i USD. Następną, ważną obserwacją, jest widoczny gołym okiem brak wsparcia dla rynku towarów w postaci taniego dolara. Złoto jest dobrym przykładem, gdyż ceny tego kruszcu obecnie uwzględniają najczarniejszy scenariusz dla amerykańskiej waluty oraz gospodarki Stanów Zjednoczonych. Wystarczy przeanalizować serię wskaźników wyprzedzających z USA, aby stwierdzić, iż Amerykanie mają znacznie więcej szans na wcześniejsze wyjście z recesji niż kraje Eurolandu. Powinno to zmusić niektórych inwestorów do ponownego spojrzenia na strukturę wzrostów w okresie ostatnich kilku miesięcy w segmencie commodities, co, innymi słowy, oznacza powrót do fundamentów. 

O ile byśmy chcieli mówić o czyszczeniu portfeli przez zagraniczne instytucje finansowe, przed ujawnieniem ich zawartości na koniec roku – w pierwszej kolejności są to aktywa z rynków wschodzących, w tym z Polski. Dodatkowo, z perspektywy walutowej, Polska waluta jest zaliczana do grona walut mocno związanych ze strefą euro. Oznacza to, że o ile papiery wartościowe w strefie euro tracą wskutek negatywnych informacji z wielu krajów (Grecja, Austria, Hiszpania), akcje spółek z takich krajów jak Polska również są wyprzedawane jako aktywa o podwyższonym ryzyku. Biorąc pod uwagę znacznie lepszy stan polskiej gospodarki od wyżej wspomnianych krajów, dzisiejszą przecenę można by było uznać za nieuzasadnioną.

Jerzy Nikorowski, Analityk Superfund TFI

Opowieści z arkusza zleceń
Newsletter autorski Kamila Kosińskiego
ZAPISZ MNIE
×
Opowieści z arkusza zleceń
autor: Kamil Kosiński
Wysyłany raz w miesiącu
Kamil Kosiński
Newsletter z autorskim podsumowaniem najciekawszych informacji z warszawskiej giełdy.
ZAPISZ MNIE
Administratorem Pani/a danych osobowych będzie Bonnier Business (Polska) Sp. z o. o. (dalej: my). Adres: ul. Kijowska 1, 03-738 Warszawa. Administratorem Pani/a danych osobowych będzie Bonnier Business (Polska) Sp. z o. o. (dalej: my). Adres: ul. Kijowska 1, 03-738 Warszawa. Nasz telefon kontaktowy to: +48 22 333 99 99. Nasz adres e-mail to: rodo@bonnier.pl. W naszej spółce mamy powołanego Inspektora Ochrony Danych, adres korespondencyjny: ul. Ludwika Narbutta 22 lok. 23, 02-541 Warszawa, e-mail: iod@bonnier.pl. Będziemy przetwarzać Pani/a dane osobowe by wysyłać do Pani/a nasze newslettery. Podstawą prawną przetwarzania będzie wyrażona przez Panią/Pana zgoda oraz nasz „prawnie uzasadniony interes”, który mamy w tym by przedstawiać Pani/u, jako naszemu klientowi, inne nasze oferty. Jeśli to będzie konieczne byśmy mogli wykonywać nasze usługi, Pani/a dane osobowe będą mogły być przekazywane następującym grupom osób: 1) naszym pracownikom lub współpracownikom na podstawie odrębnego upoważnienia, 2) podmiotom, którym zlecimy wykonywanie czynności przetwarzania danych, 3) innym odbiorcom np. kurierom, spółkom z naszej grupy kapitałowej, urzędom skarbowym. Pani/a dane osobowe będą przetwarzane do czasu wycofania wyrażonej zgody. Ma Pani/Pan prawo do: 1) żądania dostępu do treści danych osobowych, 2) ich sprostowania, 3) usunięcia, 4) ograniczenia przetwarzania, 5) przenoszenia danych, 6) wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania oraz 7) cofnięcia zgody (w przypadku jej wcześniejszego wyrażenia) w dowolnym momencie, a także 8) wniesienia skargi do organu nadzorczego (Prezesa Urzędu Ochrony Danych Osobowych). Podanie danych osobowych warunkuje zapisanie się na newsletter. Jest dobrowolne, ale ich niepodanie wykluczy możliwość świadczenia usługi. Pani/Pana dane osobowe mogą być przetwarzane w sposób zautomatyzowany, w tym również w formie profilowania. Zautomatyzowane podejmowanie decyzji będzie się odbywało przy wykorzystaniu adekwatnych, statystycznych procedur. Celem takiego przetwarzania będzie wyłącznie optymalizacja kierowanej do Pani/Pana oferty naszych produktów lub usług.
© ℗
Rozpowszechnianie niniejszego artykułu możliwe jest tylko i wyłącznie zgodnie z postanowieniami „Regulaminu korzystania z artykułów prasowych” i po wcześniejszym uiszczeniu należności, zgodnie z cennikiem.

Podpis: Jerzy Nikorowski, Analityk Superfund TFI

Polecane