Osiem z ostatnich dziesięciu kwartałów zakończyło się dla Selvity stratą, a notowaniom niewiele brakuje, by wylądowały na historycznym dnie. Od szczytu w 2022 r. zjechały o 73 proc.
W czwartek wieczorem spółka poinformowała o rezygnacji z pełnienia funkcji przez Bogusława Sieczkowskiego (był prezesem) i Paula Overtona (był członkiem zarządu), a także Rafała Chwasta (był członkiem rady nadzorczej).
Jednocześnie poinformowano, że Bogusław Sieczkowski został powołany do pełnienia funkcji wiceprezesa, a Rafał Chwast został prezesem.
- To moment zwrotny w historii Selvity po tym, jak nie dostarczyliśmy tego, co zakładaliśmy. Mamy świadomość, że rozczarowaliśmy, bo nie zrealizowaliśmy zapowiedzi z maja. Zdecydowaliśmy się na zmiany w zarządzie. Przekazuję funkcję prezesa w ręce Rafała Chwasta, a ja skupię się na sprzedaży, by doszło do mocnego odbicia i powrotu na ścieżkę wzrostu - mówi Bogusław Sieczkowski.
Kim jest nowy prezes Selvity
Rafał Chwast z Selvitą jest związany od 2009 r., kiedy jako jeden z pierwszych inwestorów zewnętrznych objął akcje spółki jeszcze przed jej debiutem na NewConnect. Od tego czasu nieprzerwanie zasiadał w radzie nadzorczej.
W latach 2008-26 pełnił funkcję wiceprezesa produkującej meble Grupy Nowy Styl. Odpowiadał za rozwój poprzez przejęcia i integrację przejmowanych spółek oraz za obszary finansów i IT. Wcześniej pracował w Comarchu, gdzie był wiceprezesem i dyrektorem finansowym. Z Comarchu wywodzą się też twórcy Selvity.
- Myślę, że przyda się moje doświadczenie związane zwłaszcza z integracją firm i budową na skalę międzynarodową - mówi Rafał Chwast.
Jak podkreślił, chciałby przywrócić wiarygodność, jaką miał zarząd Selvity. Za cel postawił sobie także szybsze dostosowywanie się firmy do dynamicznych zmian rynkowych. Zapowiedział, że na przełomie roku przedstawi plan działania po dokonaniu przeglądu portfela usług i produktów.
Tyle akcji Selvity posiada jej nowym prezes Rafał Chwast. Stanowią 0,66 proc. kapitału zakładowego.
Natomiast Bogusław Sieczkowski to współzałożyciel Selvity. Od 2007 do 2019 r. pełnił funkcję wiceprezesa, a następnie prezesa spółki, która za swój rozwój i perspektywy została w 2020 r. nagrodzona tytułem Giełdowej Spółki Roku, przyznawanym przez „Puls Biznesu" na podstawie ocen analityków i zarządzających.
Przyczyny kłopotów Selvity
Pod koniec maja po publikacji raportu za I kwartał spółka poinformowała o rozpoczęciu przeglądu opcji strategicznych. Uzasadniono go zmieniającymi się warunkami rynkowymi i dynamiką całej branży CRO, czyli badań naukowych i klinicznych na zlecenie. Za cel postawiono znalezienie możliwości wsparcia rozwoju i wzmocnienia pozycji konkurencyjnej.
Menedżerowie spółki nie chcieli spekulować, czy możliwy jest jakiś alians z innymi firmami z Europy znajdującymi się w podobnej sytuacji. Podkreślali, że ewentualna transakcja musi być atrakcyjna z punktu widzenia akcjonariuszy, a obecna wycena giełdowa - zbliżona do najniższe w historii - nie jest mocną kartą przetargową.
Spółka słabe wyniki tłumaczyła odpływem klientów biotechnologicznych, którzy przesunęli lub opóźnili decyzje o uruchamianiu nowych projektów. Zmaga się z silną konkurencją ze strony chińskich dostawców, którzy w ostatnich latach zgarniają zlecenia na prostsze prace, w tym od amerykańskich firm. Analitycy zwracali też uwagę na ryzyko dla spółki, jakie niesie sztuczna inteligencja w zakresie wykorzystania jej na wczesnych etapach prac nad nowymi lekami.
Najnowsze wyniki Selvity
W czwartek wieczorem spółka przedstawiła wyniki za II kwartał. Przychody spadły o 11 proc. r/r do 84,7 mln zł, a skorygowana EBITDA o 21 proc. do 12,6 mln zł. Strata netto wyniosła 3 mln zł i była nieco wyższa od oczekiwanej przez analityków.
Backlog Selvity na 2026 r. wynosi 305,7 mln zł i jest o 8,5 proc. niższy od backlogu opublikowanego rok wcześniej.
- Jeśli chodzi o przychody, to nie jesteśmy na poziomie, na którym chcielibyśmy być. Backlog jest poniżej zeszłorocznego. Mamy mocny wzrost w obszarze development, ale na tle całości ze względu na sytuację w segmencie odkrywania leków nie jest to poziom, jakiego byśmy oczekiwali. Rynek się zmienia, jest bardzo trudny, selektywny, taki, na którym spółka musi się w inny sposób pozycjonować. Dotyczy to nie tylko Selvity, także innych CRO. Głębokie zmiany w zarządzie są po to, by nabrać dynamiki i efektywniej prowadzić spółkę - mówi Bogusław Sieczkowski.
Zapowiedział, że w drugim półroczu powinno dojść do odbicia sprzedaży w problematycznym segmencie w porównaniu z pierwszym, ale dynamika r/r nadal będzie ujemna.
Dawid Górzyński, analityk PKO BP, w porannym komentarzu zwraca uwagę, że wartość kontraktów podpisanych od połowy maja była bardzo słaba (-30 proc. r/r i -13 proc. wobec 2024 r.), zwłaszcza na tle szybko poprawiającego się kontraktowania wśród głównych spółek porównawczych (Charles River, IQVIA, Medpace).
„Wskazuje to na ryzyko obniżenia naszej prognozy EBITDA na cały 2026 rok (~55 mln zł wydaje się obecnie bardziej prawdopodobne) i potwierdza tezę, że przy silnym uzależnieniu od zleceń na usługi chemiczne i niewielkim doświadczeniu w nowych klasach leków, Selvita jest słabo przygotowana na obecne trendy w branży CRO" - dodaje Dawid Górzyński.
Zdaniem analityka powołanie Rafała Chwasta na prezesa sugeruje, że obecnie pełna uwaga skupiona jest na finalizacji przeglądu opcji strategicznych, a preferowanym scenariuszem jest przejęcie Selvity przez dużego, międzynarodowego gracza.
Dawid Górzyński dodaje, że mimo spadku kursu w ostatnich miesiącach wycena nadal nie wydaje się jednoznacznie atrakcyjna.
Na początku sesji w piątek kurs akcji spółki spadł o 10 proc.
OFE w akcjonariacie
Największym akcjonariuszem Selvity jest fundacja rodzinna związana z Pawłem Przewięźlikowskim, prezesem Ryvu Therapeutics (kilka lat temu ta spółka została wydzielona z Selvity). Pakietem 5,15 proc. dysponuje fundacja związana z Bogusławem Sieczkowskim, a 5,08 proc. ma aktywny w branży biotechnologicznej inwestor Tadeusz Wesołowski.
W akcjonariacie istotną pozycję zajęły największe w Polsce fundusze emerytalne. Ten zarządzany przez Nationale-Nederlanden ma 10,36 proc., a Allianz 6,03 proc.
Wyniki spółki za II kwartał były słabe, choć mniej więcej zgodne z oczekiwaniami, a negatywnym zaskoczeniem jest przed wszystkim pogarszająca się dynamika backlogu. W maju zapowiedzi zarządu były inne, widać więc, że sytuacja jeszcze się pogorszyła.
Zmiany w zarządzie są nieoczekiwane. Dotychczasowy prezes obejmie funkcję szefa sprzedaży, podczas gdy dotychczasowy szef sprzedaży opuszcza spółkę. Nowym prezesem został członek rady nadzorczej.
Kluczowym pytaniem pozostaje przyszłość segmentu odkrywania leków. Presja konkurencyjna ze strony firm chińskich jest nadal bardzo silna i na razie trudno ocenić, kiedy mogłoby dojść do wyraźniejszego ożywienia na rynku.
Na rozstrzygnięcie przeglądu opcji strategicznych trzeba będzie prawdopodobnie poczekać jeszcze co najmniej kilka miesięcy. W obecnym otoczeniu operacyjnym i przy takich wynikach trudno oczekiwać, aby potencjalna transakcja mogła zostać zrealizowana na warunkach szczególnie atrakcyjnych dla akcjonariuszy.