Oto alternatywa dla GPW i New Connect
Kiedy banki zakręcają kurek, a GPW wysycha, pieniądze mają fundusze private equity. Oto jedenaście źródełek kapitału.
Spółka niemal każdej wielkości i na każdym etapie rozwoju może zdobyć finansowanie z funduszu private equity. Pod warunkiem, że ma dobry pomysł, na którym da się zarobić i umie do tego przekonać fundusze (przykłady obok i w tekście poniżej). A one, po miesiącach posuchy, na brak okazji wreszcie nie narzekają. Krzysztof Kulig, partner w Innova Capital, podkreśla, że wyceny przedsiębiorstw już spadają i można spodziewać się, że będą spadać nadal.
— Powody są trzy: bessa na giełdzie, recesja na świecie i mniejsza dostępność długu. Dlatego firmy będą poszukiwały alternatywnych form inwestowania — wyjaśnia Krzysztof Kulig.
On sam widzi już zwiększone zainteresowanie środkami z private equity.
— Przychodzi więcej osób "z ulicy" — mówi partner w Innova Capital.
Niemal od zera
Rynek dowiaduje się zwykle o wielkich transakcjach, jednak po pieniądze może iść początkujący przedsiębiorca.
— To, co nas odróżnia od innych funduszy, to fakt, że sięgamy nawet po start-upy, spółki na wczesnym etapie rozwoju. Mamy do tego specjalną spółkę BBI Seed, która współpracuje z Krajowym Funduszem Kapitałowym. Nieraz są to projekty o wartości 1-1,5 mln zł. Nasza polityka wynika m.in. z faktu, że finansujemy się głównie własnymi środkami. Ponadto stopa zwrotu w takich projektach jest często większa niż w dużych — mówi Marcin Mizgalski z BBI Capital.
A sektor? To również zależy od funduszu. Niektóre są mocno wyspecjalizowane, inne inwestują niemal w każdej branży. MCI Management należy do tych pierwszych.
— Atrakcyjne i relatywnie bezpieczne sektory to innowacje, infrastruktura i informatyka. Bardziej wrażliwe na recesję będą sektor nieruchomości, branża finansowa, eksporterzy, usługi biznesowe — prognozuje Tomasz Czechowicz, szef MCI Management.
W zawieszeniu
Prawdziwy boom ma dopiero nadejść.
— Na razie liczba firm, które poszukują finansowania kapitałem zewnętrznym, zasadniczo nie zmieniła się. Można spodziewać się, że część właścicieli będzie wstrzymywać się z transakcjami przez pewien czas. Ale to fundusze mogą stać się partnerem dla firm, które z powodu kryzysu finansowego mają trudności z pozyskaniem kapitału przez giełdę czy z banku — mówi Paweł Okoński z funduszu Riverside.
Podobnego zdania jest Maciej Górski, wiceprezes Capital Partners.
— Z naszych obserwacji wynika, że większość spółek, które planowały debiut na giełdzie, na razie nie rezygnuje z tego pomysłu, tylko czasowo go zawiesza. Nie wykluczam, że jeżeli obecna sytuacja na rynku kapitałowym utrzyma się przez kolejnych kilka miesięcy, część tych firm będzie bardziej skłonna poszukiwać innych form finansowania, w tym finansowania typu private equity — kwituje Maciej Górski.
Fundusze czekają na ciekawe pomysły
Tomasz Czechowicz
MCI Management
MCI działa jako grupa funduszy alternatywnych. Jest notowany na giełdzie. Działa w trzech obszarach —venture capital, private equity, inwestycje i rozwój nowych funduszy niszowych i specjalistycznych. MCI Management specjalizuje się w inwestycjach w regionie Europy Środkowej i Wschodniej w innowacyjne spółki działające w następujących sektorach: media i telekomunikacja, usługi finansowe, usługi medyczne i biotechnologia. Grupa zrealizowała 40 inwestycji oraz 13 pełnych oraz 8 częściowych transakcji wyjść.
Przykładowe inwestycje
ABC Data, Bankier.pl,
Travelplanet.pl. One2One, Genomed.pl, Invia.
Spółka zapowiadała,
że wartość nowych
inwestycji w tym roku
wyniesie 100 mln zł.
www.mci.pl
Krzysztof Kulig
Innova Capital
Innova do tej pory zainwestowała ponad 300 milionów EUR w 35 spółek. Ma bardzo szerokie portfolio. W portfelu ma firmy zajmujące się m.in. usługami telekomunikacyjnymi, usługami finansowymi, produkcją, mediami, sprzedażą detaliczną. Innova Capital zarządza czterema funduszami private equity (Poland Partners, Innova/98, Innova/3 oraz Innova/4) o łącznym kapitale około 500 mln EUR.
inwestycje Expander, Beverly Hills Video, Polcard, Bank Współpracy
Europejskiej, Mercor.
Obecnie inwestuje
z funduszu Nova 4, który ma do dyspozycji 235 mln EUR.
www.innovacap.com
Jacek Siwicki
Enterprise Investors
Jeden z najbardziej znanych funduszy na polskim rynku. Inwestuje głównie w prywatne firmy średniej wielkości. Fundusz venture capital finansuje także mniejsze spółki. EI na ogół pozostaje w spółce od 3 do 7 lat. Fundusz kładzie nacisk na długoterminowy wzrost wartości. Kiedy wymaga tego sytuacja, dodatkowo dofinansowuje spółkę, a zyski reinwestuje. Enterprise Investors nie angażuje się bezpośrednio w zarządzanie firmą, jednak jego przedstawiciele aktywnie uczestniczą w pracach rad nadzorczych. EI wprowadził na giełdę 25 spółek.
Przykładowe inwestycje
Harper Hygienics, sklepy Komfort, Kruk, Magellan,
Zelmer, Wema.
Fundusz inwestuje średnio 150 mln EUR rocznie.
www.ei.com.pl
Monika Morali-Efinowicz
Advent International
Advent podaje, że w Europie Środkowej interesuje się takimi branżami, jak usługi, telekomunikacja, elektronika/sektor IT, służba zdrowia, media i handel detaliczny. Fundusz szuka firm o ugruntowanej pozycji rynkowej, które rozwinęły rentowną działalność i planują szybki rozwój w Polsce lub na rynkach międzynarodowych. Advent inwestuje od 15 do 50 mln EUR w pojedyncze przedsięwzięcie, jednak dzięki możliwości skorzystania z funduszy grupy spoza regionu Europy Środkowej możliwe jest uzyskanie większych sum, nawet do 200 mln EUR.
Przykładowe inwestycje
Ultimo, Axtone,
@entertaiment.
Szeroki zakres inwestycji — od 15 mln do nawet 200 mln EUR w projekt.
www.adventinternational.pl
paweł Bala
Capital Partners
Grupa kapitałowa Capital Partners jest spółką notowaną na GPW. Działa na kilka sposobów — inwestuje jak fundusz, ale ma w grupie także dom maklerski i pomaga spółkom wejść na GPW. Część projektów, w których udziały ma CP, jest już notowana na obu rynkach warszawskiej giełdy. Firma do niedawna inwestowała w spółki różnej wielkości i z wielu branż, jednak na początku roku zapowiadała, że chce ich mieć mniej, ale o większej wartości.
Przykładowe inwestycje eCard, CP Energia, Bipromet, e-muzyka.
Spółka nie podaje,
ile może zainwestować.
www.c-p.pl
Paweł Borys
AKJ Capital
Grupa AKJ koncentruje się na realizacji inwestycji typu private equity, venture capital i na rynku nieruchomości, dokonywanych za pośrednictwem funduszy inwestycyjnych zarządzanych przez AKJ Investment TFI. Podstawowym obszarem dla inwestycji są szybko rozwijające się spółki średniej wielkości z różnych sektorów gospodarki, prowadzące działalność w Polsce lub krajach Europy Środkowo-Wschodniej.
Przykładowe inwestycje Pekaes, Elbox, Pomoce Dydaktyczne, Cube Corporate Release.
www.akj.com.pl
Paweł okoński
Riverside
REF III inwestuje w spółki odnoszące sukcesy, zorientowane na rozwój i będące liderami na rynkach niszowych o wartości między 15 a 120 mln EUR. Od stycznia 2006 r. firma przeprowadziła sześć akwizycji w Europie i dwa wyjścia z inwestycji.
Przykładowe inwestycje Diatron, Richter Chemie-Technik; MK Systemy Kominowe.
Obecnie dysponuje
funduszem w wysokości
320 mln EUR.
www.riversidecompany.com
Dawid Sukacz
BBI Capital NFI
Notowany na giełdzie BBI Capital NFI inwestuje w przedsięwzięcia na każdym etapie rozwoju, w tym projekty typu early stage, ale również w projekty dojrzałe i spółki giełdowe. Obecnie skupia się na inwestycji w firmy, które mają ciekawe rozwiązania i technologie. Firma podaje, że typowe zaangażowanie kapitałowe w jednostkowe przedsięwzięcia waha się w przedziale pomiędzy 4 a 15 mln zł, ale w wybranych projektach zaangażowanie może wielokrotnie wzrosnąć.
Przykładowe inwestycje Elzab, IB System, Tell, Orzeł Biały, Hardex, Mediatel.
Fundusz dysponuje
260 mln zł i dodatkowymi
50 mln zł wraz z Krajowym Funduszem Kapitałowym.
www.bbicapital.pl
Jacek Pogonowski
Societe Generale Asset
Management Eastern Europe
SG AM Eastern Europe to nowy fundusz. Wszedł na nasz rynek w ubiegłym roku. Działa w nowych krajach członkowskich UE lub aspirujących do uczestnictwa w Unii. Zamierza inwestować w nich po 5-75 mln EUR (18-270 mln zł). Głównymi udziałowcami funduszu są Societe Generale i Europejski Bank Odbudowy i Rozwoju.
Przykładowe inwestycje Agencja Ochrony Skorpion, Fornetti Wrocław.
Wielkość funduszu
to 156 mln EUR. W tym roku na inwestycje spółka wyda około 50 mln EUR.
www.sgam-ai.com
Marek Dospiva
Penta Investments
Penta Investments jest jedną z największych firm z sektora PE w Europie Środkowej i ma udziały w niemal 30 spółkach zlokalizowanych na terenie Europy oraz w Rosji. W Polsce Penta Investments posiada 6 inwestycji. Interesuje się sektorami: handlowym, produkcyjnym, lotniczym, bukmacherskim, energetycznym, metalurgicznym, bankowością prywatną oraz branżą telekomunikacyjną i zdrowotną.
Przykładowe inwestycje Żabka Polska, Fortuna
Holding, Mobilking, Dr. MAX, Stream Communications.
Fundusz skupia się
na inwestycjach wartości 100-250 mln EUR.
www.pentainvestments.com