Oprócz różnorakich statystyk, które wskazywałyby na zyski posiadaczy akcji, najbardziej liczą się oczekiwania co do ożywienia gospodarczego w II połowie roku. Rządy wydały już wystarczająco dużo pieniędzy na ten cel. Na rynku jest też wielu inwestorów, którzy chcą złapać akcyjny dołek.
Poza tym, niedługo powinien pęknąć bąbel na obligacjach. Skończą się też w Polsce atrakcyjne lokaty oprocentowane po 9 czy 10 proc. w stosunku rocznym. Pieniądze z tych aktywów trafią zapewne w dużej części na giełdę.
Co ważne, ostatnie dane makroekonomiczne przestały być wyraźnie słabsze niż konsensus rynkowy. Do tej pory negatywne zaskoczenia ciągnęły indeksy w dół. Teraz oczekiwania tak się obniżyły, że spodziewam się pozytywnych zaskoczeń. Dla zachowania się rynku mniej istotna jest wartość odczytów, a bardziej – ich wymowa. Obecne, pozytywne interpretacje powinny zatrzymać spadki na giełdach, choć na przyspieszenie w gospodarce przyjdzie nam poczekać przynajmniej do 2010 r.
Michał Marczak
Autor jest dyrektorem departamentu analiz DI BRE
Banku
Not. AB