- Pozostawiamy naszą prognozę zysku netto dla banku na 2018E bez zmian (oczekujemy PLN 3,550, +16 proc. r/r, 2 proc. powyżej konsensusu), jednak aby odzwierciedlić zmiany w oczekiwaniach dot. stóp procentowych (obecnie oczekujemy 25 pkt. baz. podwyżki w 4 kw. 2019 wobec podwyżki o 50 pkt. baz w. 3 i 4 kw. 2018 r.), obniżamy naszą prognozę na 2019 r. o 7 proc.. PKO BP pozostaje jednym z najbardziej wrażliwych banków na zmiany stóp procentowych. Biorąc jednak pod uwagę ostatnie odczyty CPI oraz retorykę RPP, podwyżki stóp wydają się obecnie dosyć odległe - uważa Michał Fidelus.
Jego zdaniem, wycena banku na GPW jest fair, jeśli wziąć pod uwagę wzrost zysku na akcję w tym roku, dywidendę i ekspozycję na rynek walutowy.
- Preferujemy Pekao, które jest bardziej atrakcyjnie wyceniane, oferuje lepszą dynamiką wzrostu zysku i wyższą dywidendę, a także jest znacznie mniej eksponowane na ryzyko walutowe - dodaje analityk.
Raport wydano 25 maja o godz. 8.00. Dostępny jest w załączniku.
PKOBP_Neutral_maintained_24052018_VestorDM
