Akcje Newagu mocno w górę po wynikach. "Kolejne kwartały mogą przynieść pozytywne zaskoczenia"

Powrót do łask? Po osiągnięciu historycznego szczytu na początku roku (130,6 zł za akcję) akcje Newagu staniały o prawie jedną trzecią, zostawiając inwestorów w niepewności,czy dobra passa dobiegła końca. Teraz impulsem dla kursu były wyniki za II kwartał. Przychody w tym okresie wzrosły o 54 proc. do 733,1 mln zł, EBITDA o 80 proc. do 184,2 mln zł, a zysk netto o 92 proc. do 147,5 mln zł.

Wyższe marże podbiły rentowność Newagu

Konsens prognoz analityków według PAP Biznes zakładał przychody na poziomie 616,3 mln zł, 137 mln zł EBITDA i 97,7 mln zł zysku netto.

- Wyniki za II kwartał były dużo lepsze od oczekiwań głównie za sprawą lepszego miksu oddanych lokomotyw i pociągów. Mocno zaskoczyła średnia cena sprzedanej jednostki i wyższa marża. Na pewno pozytywnie odbieramy niższe koszty sprzedaży, zarządu i niższe opodatkowanie – mówi Adrian Górniak, analityk Ipopemy.

„Wyniki oceniamy zdecydowanie pozytywnie. Drugi kwartał wyraźnie pobił nasze prognozy, jak i konsensu, a rekordowa marża EBITDA (25,1 proc.) przy miksie wolumenowym korzystniejszym dla EZT [elektryczne zespoły trakcyjne - red.] niż dla lokomotyw jest naszym zdaniem najważniejszą informacją z tego raportu. Sugeruje to, że poprawa rentowności ma charakter bardziej strukturalny” - napisał w raporcie Jakub Sargsyan, analityk Biura Maklerskiego mBanku.

W II kwartale Newag dostarczył dziesięć EZT oraz dziewięć lokomotyw, z czego sześć to model Griffin dla PKP Intercity.

W sumie w I półroczu spółka osiągnęła ponad 1 mld zł przychodów, 269,7 mln zł EBITDA i 205,4 mln zł zysku netto. W porównaniu z I półroczem 2025 w górę poszły wskaźniki rentowności, spadł za to wskaźnik ogólnego zadłużenia z 52,7 do 42,4 proc.

Portfel wypełniony po brzegi

Po dniu bilansowym (dacie ,po której spółka zamyka księgi rachunkowe) Newag podpisał dwie istotne umowy, podkreśla Jakub Sargsyan. Pierwszą jest dostawa dwóch hybrydowych zespołów trakcyjnych (z opcją zamówienia dodatkowych czterech) dla województwa podlaskiego za 95,8 mln zł netto lub 287,4 mln zł w przypadku skorzystania z opcji. Drugą - dostawa 32 lokomotyw modelu Griffin dla PKP Intercity o szacunkowej wartości 945,6 mln zł netto.

"W związku z tymi zamówieniami uważamy, że II kwartał nie wyczerpuje potencjału wynikowego spółki na cały 2026 r. Kolejne kwartały mogą przynieść pozytywne zaskoczenia" - pisze Jakub Sargsyan.

Adrian Górniak prognozuje 540-550 mln zł EBITDA w tym roku. Byłoby to o 10 proc. więcej niż w 2025 r.

- W drugim półroczu zakładam normalizację wyników. Portfel zamówień jest wypełniony do 90-95 proc. mocy spółki. Do 2029 r. włącznie Newag będzie miał ręce pełne roboty. Dlatego inwestorzy instytucjonalni będą patrzeć na wzrost wartości portfela w perspektywie co najmniej pięcioletniej – mówi ekspert Ipopemy.