O 2-3 proc. spadały notowania Żabki przez większą część wtorkowej sesji. W ten sposób rynek zareagował na opublikowane poprzedniego wieczora wstępne wyniki za 2025 r.
ak miało być, ale...
Wynika z nich, że skonsolidowana sprzedaż do klienta końcowego zwiększyła się o 14,2 proc., głównie na skutek dalszej rozbudowy sieci sklepów oraz wzrostu sprzedaży porównywalnej (LfL).
"W całym 2025 r. dynamika LfL w Polsce wyniosła 5,3 proc., co pozostaje zgodne z przyjętym przez grupę celem zakładającym średni jednocyfrowy wzrost" - napisał zarząd Żabki w komunikacie.
Rok wcześniej dynamika LfL sięgała 8,3 proc.
- Generalnie można uznać, że wstępne wyniki Żabki za 2025 r. są zbieżne z tym, co wcześniej sugerował zarząd firmy. Jednak negatywna reakcja rynku na te dane pokazuje, że mimo wszystko spodziewano się nieco lepszych wyników. Inwestorzy i analitycy mogli być rozczarowani. Ja również uważam, że wzrost sprzedaży porównywalnej (LfL) jest nieco poniżej moich oczekiwań. To jest niewielka różnica, ale jednak na tyle duża, że wywołała negatywną reakcję rynku. To mógł być czynnik, który zachęcił inwestorów do realizacji zysków po wcześniejszych wzrostach kursu - mówi Adrian Górniak, analityk Domu Maklerskiego Ipopema Securities.
Czwarty kwartał budzi obawy
Grupa spodziewa się, że skonsolidowana skorygowana marża EBITDA za cały 2025 r. będzie zgodna z wcześniej komunikowanymi oczekiwaniami. Tym samym spółka podtrzymuje opublikowane wcześniej cele i przewiduje nieznaczną poprawę marży rok do roku w kierunku górnej granicy docelowego przedziału 12–13 proc.
- O ile można uznać, że wyniki Żabki są zgodne z zapowiedziami zarządu w zakresie całorocznej marży EBITDA i wzrostu LfL w Polsce, to sam czwarty kwartał budzi wątpliwości - uważa Adrian Górniak.
Jego zdaniem na podstawie tego, co zarząd przemycił w komentarzu do zaprezentowanych danych można szacować, że w okresie październik-grudzień EBITDA wzrosła o 9-10 proc., czyli poniżej tempa z wcześniejszych kwartałów 2025 r.
- Na tej podstawie można natomiast wyliczyć, że marża EBITDA w czwartym kwartale spadła poniżej poziomu 14 proc., podczas gdy przed rokiem było to 14,3 proc. - tłumaczy analityk Ipopemy.
Na koniec 2025 r. Żabka miała 12,3 tys. sklepów, o prawie 1,4 tys. więcej niż rok wcześniej. W Rumunii w ciągu roku sieć powiększyła się z 60 do 173 placówek.