Zysk BRE Banku z posiadanych 15 proc. kapitału TVN jest ciągle niewielki. W czwartkowym komunikacie bank ujawnił, że zamienił pakiet 15,9 proc. kapitału ITI Holdings na 5,01 proc. kapitału TVN i „część pieniężną stanowiącą równowartość kwoty uzyskanej przez spółkę N-Vision ze sprzedaży 3,297 mln akcji spółki TVN w ofercie publicznej pomniejszoną o koszty transakcyjne”.
Ta druga pozycja (bez kosztów transakcyjnych) ma wartość 105,5 mln zł. Pakiet 5,01 proc. akcji TVN (wg kursu z piątkowego otwarcia GPW) to 135 mln zł. Razem bank pozyskał więc mniej niż 240 mln zł.
Tymczasem wartość akcji ITI w bilansie BRE to 64,8 mln USD. Według obecnego kursu dolara, stanowi to równowartość 202,5 mln zł. Na koniec trzeciego kwartału dolar był jednak dużo mocniejszy (3,5569PLN/USD) i wartość tego pakiet wynosiła 230,5 mln zł. Zysk grupy BRE z konwersji w tym kwartale nie przekracza więc na razie 10 mln zł.
Więcej BRE zarabia poprzez akcje kontrolowane przez TV Tech Investment 1, wehikuł finansowy powiązany z TVN. Na koniec ubiegłego roku wartość aktywów tej spółki wynosiła 162 mln zł. Obecnie, 10 proc. akcji TVN rynek wycenia na 269 mln zł. Pamiętajmy jednak, że ITI ma opcję odkupu tych papierów za 42,5 mln USD plus „skumulowana wewnętrzna stopa zwrotu” (obecnie można tę kwotę szacować na niespełna 150 mln zł). Ewentualne skorzystanie z opcji przez ITI byłoby więc dla BRE niekorzystne.
Przemek Barankiewicz