Rok 2012 może być bardzo zróżnicowany pod względem tendencji rynkowych ze względu na wciąż dużą niepewność co do dalszych losów strefy euro. W pierwszych dwóch kwartałach należy raczej spodziewać się kontynuacji negatywnych trendów na rynku akcji ze względu na spowolnienie gospodarcze zarówno w Polsce, jak i w Europie. Rozsądną inwestycją będzie więc budowa portfela instrumentów dłużnych. Warto przy tym brać pod uwagę nie tylko papiery skarbowe, ale również korporacyjne emitowane przez spółki o dobrej sytuacji finansowej pozwalającej na bezproblemową obsługę zadłużenia. Utrzymująca się na wysokim poziomie inflacja będzie z kolei wpływać korzystnie na stopy zwrotu z rządowych obligacji zmiennokuponowych, które mogą stanowić ciekawą alternatywę w najbliższych miesiącach. Klasą aktywów, która zdecydowanie traci na atrakcyjności, są surowce. Niższe tempo wzrostu światowego PKB bardzo negatywnie przełoży się na zużycie ropy czy metali przemysłowych. Również modne w ostatnich latach złoto okazuje się nie do końca odporne na kryzys, szczególnie przy postępującym umocnieniu amerykańskiego dolara.
PIOTR ŚWIĘCIK
zarządzający portfelami w DM ING BSK