RANKING "PB" W listopadzie
zyski funduszy krajowych
obligacji przyćmiły konkurencję. A to nie koniec wzrostów
To sytuacja niemal kuriozalna. W listopadzie najlepszy fundusz krajowych obligacji zarobił dla swoich klientów aż 14 proc. O kogo chodzi? Ta sztuka udała się Jarosławowi Kalinowskiemu, który zarządza subfunduszem Allianz Obligacji (od początku roku jest na 11,7-procentowym plusie). Wystarczyło postawić na długoterminowe obligacje o stałym kuponie. Ten listopadowy wyczyn jest najlepszym wynikiem w gronie wszystkich produktów biorących udział w tegorocznej edycji rankingu "PB". Dla porównania średnia w tej kategorii wyniosła w ubiegłym miesiącu plus 3,6 proc.
Krajowy rynek długu powoli dochodzi do siebie, podobnie jak na Zachodzie. Przypomnijmy, że w feralnym październiku rynek obligacji niemal stracił płynność. Inwestorzy unikali ryzyka, w tym polskich papierów. Jak wynika z najnowszych statystyk resortu finansów, zagranica pozbyła się w tym czasie obligacji skarbowych za prawie 8 mld zł. Krajowe TFI dołożyły papiery warte kolejne 5 mld zł. W listopadzie emocje zaczęły opadać, a z nimi rentowność polskich obligacji (ceny poszły więc w górę). Rentowność dwuletnich papierów zje-
chała do 5,7 proc. z 7,5 proc., a dziesięcioletnich
do 5,8 proc. z 7,4 proc.
Zarządzający funduszami obligacji mają nadzieję, że to nie koniec wzrostów. Kolejne miesiące powinny być równie udane. Wzrostom cen obligacji będą sprzyjać następne obniżki stóp procentowych przez Radę Polityki Pieniężnej (RPP). Rynek oczekuje, że Rada obniży w pierwszej połowie przyszłego roku podstawową stopę procentową nawet o 1,5 pkt proc. Pomóc może też poprawa nastrojów na globalnym rynku finansowym. Zanim jednak wybierze się fundusz z polskimi obligacjami w nazwie, warto sprawdzić, czy rzeczywiście inwestuje on w polskie papiery. Złudna okazała się ufność klientów SEB2 Obligacji i Bonów Skarbowych, których zwiodła nazwa produktu. Sugeruje ona, że produkt inwestuje w kraju. Tymczasem fundusz ma dużą ekspozycję na znacznie ryzykowniejszy rynek rosyjski.
Powody do świętowania mają też klienci funduszy obligacji zagranicznych. Zyski są wprawdzie mniejsze, ale rentowność zachodnich papierów skarbowych też odrabiała straty. Najlepszy w listopadzie w tej kategorii okazał się subfundusz DWS Euroobligacji. Wartość jego jednostki inwestycyjnej wzrosła o 8,15 proc. Pomogły znaczące obniżki stóp procentowych oraz słabnący złoty.
Kwaśne miny mogą mieć natomiast klienci funduszy akcyjnych. Te działające nad Wisłą znów poniosły straty. W listopadzie fundusze małych i średnich spółek straciły średnio -5,6 proc., a fundusze akcji szerokiego rynku były na 4-procentowym minusie. Na wyróżnienie zasłużył subfundusz Fortis Akcji. Jego klienci jako jedni z nielicznych zarobili w listopadzie 3,4 proc. Warto zauważyć, że coraz więcej zarządzających przewiduje zakończenie bessy na giełdach (niektórzy sugerują nawet za kilka miesięcy odwrócenie trendu spadkowego). Poprawia się też saldo wpłat i umorzeń w tej kategorii, co sugeruje, że na GPW powoli będzie przybywać kupujących.
Niepokojąco wygląda natomiast sytuacja niektórych funduszy pieniężnych. Teoretycznie to najbezpieczniejsze produkty TFI. Tymczasem w ostatnich miesiącach nie brakuje takich, które są pod kreską. Na przykład CitiPłynnościowy zanotował stratę wysokości 1,7 proc., Pioneer Pieniężny — 0,7 proc., a PKO/CS Rynku Pieniężnego — 0,3 proc.
ZASADY RANKINGU "PB"
Fundusze podzieliliśmy na osiem kategorii. W każdej z nich przyznajemy co miesiąc od pięciu do jednego punktu dla najlepszych produktów oraz odejmujemy od pięciu do jednego punktu najsłabszym pod względem stopy zwrotu. Pozostałe fundusze mają 0 pkt. W każdym kolejnym miesiącu punkty się sumują. Zwycięzcę w każdej kategorii poznamy w styczniu 2009 r. W rankingu biorą udział produkty krajowych TFI, których aktywa były wycenione 28 grudnia 2007 r.
KATEGORIE
Fundusze małych i średnich spółek akcji krajowych
Fundusze akcji krajowych
Fundusze akcji zagranicznych
Fundusze zrównoważone
Fundusze stabilnego wzrostu
Fundusze krajowych papierów dłużnych skarbowych
Fundusze obligacji zagranicznych
Fundusze rynku pieniężnego
Najlepszy fundusz krajowych obligacji...
Marek Mikuć: Nasz portfel składa się z papierów 10- i 20-letnich, które są najbardziej podatne na rynkowe zmiany nastrojów. Dlatego zarabialiśmy na poprawie płynności na rynku obligacji. Na naszą korzyść działało także osłabienie złotego. W pierwszej połowie przyszłego roku Rada Polityki Pieniężnej powinna obniżyć stopy procentowe o kolejne 1,5 pkt proc. To jeszcze bardziej podniesie ceny papierów dłużnych.
dyrektor inwestycyjny Allianz TFI
13,98%
To listopadowa stopa zwrotu subfunduszu Allianz Obligacji.
...i krajowych akcji
Marek Fido: Trafnie dobraliśmy spółki do portfela. Niektóre firmy, m.in. z branży informatycznej, budowlanej i konsumpcyjnej, pokazały bardzo dobre wyniki III kwartału. Sprzyjał także spokój na rynku. W najbliższym czasie silne spadki nam nie grożą. Rynek spodziewa się początku trendu wzrostowego za kilka miesięcy.
zarządzający subfunduszem Fortis Akcji
3,42%
Tyle w listopadzie zarobili klienci subfunduszu Fortis Akcji.