Allegro zajmie poczesne miejsce w indeksie WIG20. Jeszcze kilka tygodni temu analitycy szacowali udział platformy e-commerce we wskaźniku na ponad 6 proc. Wycena rynkowa wskazuje jednak, że będzie to bliżej 10 proc. Maciej Marcinowski z Trigon DM wyliczył, że notowania musiałyby osiągnąć około 72 zł, by było to równe 10 proc. (zależy to również od wyceny innych spółek). 65 zł zanotowane na otwarciu pierwszego dnia notowań przekładałoby się według jego rachunków na 9,1 proc. udział w WIG20.
Samo wejście Allegro do WIG20 oznacza, że opuści go mBank. Jego wkład do indeksu to 1,4 proc. Dlatego wymiana mBanku na Allegro będzie miała też istotne znaczenie dla udziału innych spółek w indeksie.
- Wypada około 1 proc., a dochodzi jakby 9 proc. dodatkowych, które trzeba proporcjonalnie rozdysponować, zmniejszając wagę innych spółek. Także struktura indeksu dość mocno się zmieni – zaznacza Piotr Jusiński, analityk Ipopemy Securities.
- Waga wszystkich spółek, które pozostaną w indeksie WIG20 zmniejszy się proporcjonalnie o około 9 proc., czyli jeśli spółka miała 10 proc. udział w indeksie to zmniejszy się on o około 0,9 pkt proc. – wskazuje Maciej Marcinowski.
Można się więc spodziewać, że Allegro stanie się 3-4 spółką pod względem wagi w indeksie blue chipów. Pewne większego udziału od niej mogą być tylko CD Projekt i PKO BP, ale udział CD Projektu spadnie poniżej 14 proc. Z dużą dozą prawdopodobieństwa można założyć, że KGHM będzie ważył w WIG20 mniej niż 10 proc., a LPP i PGNiG spadną poniżej 5 proc.
Te roszady powodują, że fundusze w mniejszym lub większym stopniu naśladujące WIG20 muszą uwzględnić je w strukturze swoich portfeli. To zaś wymaga sprzedaży nadmiarowych akcji, spółek, które teraz w nich są. Może być to jeden z powodów słabego zachowania indeksu warszawskich blue chipów w dniu debiutu Allegro.
Maciej Marcinowski przypomina, że w wyniku zmiany struktury, sam WIG20 nie zmieni jednak wartości punktowej. Przy zmianach w strukturze indeksów GPW używa bowiem tzw. współczynnika korygującego.
- Jeśli Allegro stanie się składową WIG20 od czwartku to dopiero czwartkowe zmiany kursów Allegro i wszystkich innych spółek wpłyną na zmianę wartości indeksu. Zmiana struktury indeksu nie zmienia jego nominału – tłumaczy Maciej Marcinowski.
GPW podała w popołudniowym komunikacie, że akcje Allegro wejdą do WIG20 po sesji 14 października.
Dopiero notowania Allegro w czwartek i następnych dniach i tygodniach, pokażą czy nowa spółka z dużym udziałem w indeksie blue chipów zmieni jego zachowanie.
- Na razie takie spółki jak Allegro są modne. Jednak wzrost notowań Allegro wobec ceny z oferty publicznej jest ogromny. Abstrahując od tego, że 50 proc. to dużo, to wartość spółki w liczbach bezwzględnych wzrosła o ponad 20 mld zł. Czy od tego poziomu będzie rosło to nie wiem, gdyż nie zajmuję się tą branżą. A dopiero wzrosty od tego poziomu wpływałyby pozytywnie na indeksy – mówi Maciej Marcinowski.