Rekomendacja dla Taurona spadła z “kupuj” do “neutralnie”, a cena docelowa z 4,5 tdo 3,8 zł.
Do “neutralnie” z “kupuj” obniżona została również rekomendacja dla PGE. Cena docelowa to 9,1 zł (do tej pory 9,3 zł).
Nie zmieniła się natomiast rekomendacja dla Enei (nadal brzmi “kupuj”), mimo dużego spadku ceny docelowej (z 15,8 do 11,6 zł).
Piotr Dzięciołowski uważa, że perspektywa wydzielenia aktywów węglowych, która podniosła wycenę sektora w 2023 r., może już nie wspierać notowań. Pogarszające się warunki na rynku węgla i wytwarzania energii powodują, że spółkom mogą być zaproponowane słabsze warunki przejęcia aktywów niż w ubiegłym roku, kiedy rząd sporządził wycenę na podstawie wysokich cen z okresu kryzysu energetycznego.
Po rekomendacji analityka kurs PGE spadł na sesji 15 lutego o 7 proc., a Taurona o 4 proc. Stabilniejsze były notowania Enei (spadły o niespełna 1 proc.).
Przypomnijmy, że w połowie lipca 2023 r. cztery spółki energetyczne (PGE, Energa, Tauron i Enea) otrzymały ofertę sprzedaży ich aktywów węglowych. Proponowana cena sprzedaży przez PGE spółki PGE Górnictwo i Energetyka Konwencjonalna wynosiła 849 mln zł. Jeśli chodzi o Eneę, zaproponowana cena sprzedaży udziałów Enea Wytwarzanie została ustalona na 2,479 mld zł, a akcji Enea Elektrownia Połaniec 632 mln zł.
W obu przypadkach skarb miał zagwarantować do wysokości 70 proc. spłatę długu spółek węglowych.
Na wartość zakupu spółki Tauron Wytwarzanie składać się miały dwa elementy: cena za akcje TW i wartość zadłużenia TW w stosunku do Tauron Polska Energia, które podlegałoby spłacie. Skarb państwa zaproponował nabycie akcji Tauron Wytwarzanie za cenę sprzedaży w kwocie 1 zł wraz ze spłatą wobec Taurona zadłużenia TW istniejącego na dzień nabycia akcji przez skarb państwa.