Daniel Bases
NOWY JORK (Reuters) - Zwyżkowy trend dolara do euro i jena powinien się utrzymać, jeżeli Zarząd Rezerwy Federalnej obniży we wtorek stopy procentowe i dostarczy w ten sposób amerykańskim przedsiębiorstwom lekarstwo niezbędne do gospodarczego ozdrowienia, uważają analitycy.
Jeżeli stopa funduszy federalnych zostanie, tak jak się tego powszechnie oczekuje, obniżona o pół punkta procentowego do czterech procent, to dolar może na krótko osłabnąć, zgodnie z zasadą "kupuj na pogłoskach, sprzedawaj na faktach" - uważa Ronald Talley dyrektor spółki finansowej DRI*WEFA.
Zdaniem analityków dolar jednak szybko odrobi ewentualne straty. Eksperci podkreślają jednak, że kurs dolara w dłuższej perspektywie będzie zależał od tego, jak Fed określi swoje dalsze stanowisko i czy zasugeruje kolejne obniżki stóp.
Dalsze liberalizowanie polityki monetarnej przysłużyłoby się dolarowi, tym bardziej, że rynek uważa, iż amerykańskie spowolnienie gospodarcze zbliża się do końca, uważa Robert Sinche, analityk finansowy Citibanku.
Poczynając od 3 stycznia Fed obniżył stopę funduszy federalnych w sumie o 200 punktów bazowych. Od początku roku dolar zyskał ponad siedem procent zarówno wobec euro jak i jena.
W opinii wielu inwestorów i analityków amerykański bank centralny robi co w jego mocy, by uchronić amerykańską gospodarkę przed recesją.
Jeżeli więc obniżka będzie niższa niż 50 punktów bazowych, będzie to czytelny sygnał, że Fed uważa, że przygotował już grunt pod odrodzenie gospodarki w drugim półroczu, które powinno przysłużyć się całej globalnej ekonomii.
"Jeżeli my mamy rację i Fed ma rację, że w drugim półroczu dojdzie do ożywienia gospodarczego, to ta decyzja Fedu jest szczególnie ważna, bo pokaże jak szybko bank centralny spodziewa się odrodzenia gospodarki" - powiedział Paul Christopher, analityk spółki finansowej A.G. Edwards&Sons w St Louis.
W ostatnim sondażu Reutera 24 na 25 dealerów walutowych uważało, że we wtorek Fed obniży stopy o 50 punktów bazowych. Tylko jeden z nich prognozował obniżkę o 25 punktów.
Kolejne spotkanie Rezerwy Federalnej odbędzie się 26-27 czerwca.
Spośród ankietowanych 11 na 25 dealerów uważa, że dojdzie podczas niego do 25-punktowej obniżki. Siedmiu spodziewa się redukcji o 50 punktów, pięciu oczekuje że Fed wogóle nie zmieni wtedy stóp, a dwóch nie chciało się wypowiadać.
Dzięki serii obniżek stóp na amerykańskich giełdach w tym roku nie doszło jak na razie do gwałtowniejszych przecen mimo, że wyniki spółek nie są najlepsze.
Robert Sinche zauważa, że perpsektywa cięć podatkowych, które administracja Busha chce przeprowadzić w tym roku zdejmuje z Fedu część odpowiedzialności za stan amerykańskiej gospodarki.
"Na rynku wciąż panuje niepewność i dlatego myślę, że oświadczenie Fedu uzasadniające decyzję będzie równie ważne jak sama decyzja" - powiedział Robert Sinche z Citibanku.
W ostatnim czasie inwestorzy otrzymali porcję danych makroekonomicznych, które nie dają do końca jasnego obrazu amerykańskiej gospodarki.
W kwietniu po raz kolejny wzrosło w USA bezrobocie, ale lepsze od oczekiwanych okazały się dane o sprzedaży detalicznej. Nieco bardziej niż się spodziewano wzrosły ceny produkcji sprzedanej w przemyśle.
ZAGROŻENIA
Według analityków dolar może zacząć tracić, jeżeli Fed uzna, że zrobił już dosyć by pobudzić gospodarkę i przyjmie bardziej umiarkowane nastawienie w polityce monetarnej.
"Najważniejszy jest czynnik psychologiczny. Oczekiwania dotyczące obniżki stóp są obecnie wkalkulowane w cenę dolara. Jeżeli Fed zrobi coś nieoczekiwanego, to dolar może stracić na wartości" - powiedział Ronald Talley z DRI*WEFA.
Ekspertów zaniepokoił szczególnie wzrost jednostkowych kosztów pracy, który jest pilnie obserwowany przez Fed jako jeden z głównych czynników napędzających inflację.
Według Karima Basty, analityka finansowego z Merill Lynch dolar "bez wątpienia zyska", jeżeli Fed uzna, że inflację w USA napędza popyt konsumentów na dobra i usługi.
Jeżeli natomiast okaże się, że inflacja wywoływana jest przez stronę podażową, a w szczególności wzrost cen energii "będzie to znacznie mniej pozytywne dla dolara" - uważa Basta.
((Reuters Serwis Polski, tel +48 22 653 97 00, fax +48 22 653 97 80, [email protected]))