Aqua realizuje ambitny program inwestycyjny
Spółka Aqua z Bielska-Białej działa w branży wodociągowo-kanalizacyjnej. Głównym przedmiotem jej działalności jest dostawa wody i odbiór ścieków. Dodatkowo spółka prowadzi również działalność produkcyjno-handlową. Firma dostarcza wodę 10 gminom z dawnego województwa bielskiego oraz jest odbiorcą ścieków pięciu gmin z tego samego obszaru. Zakład eksploatuje 15 ujęć wodociągowych, które w zupełności zaspokajają jego potrzeby. Spółka poza działalnością podstawową zajmuje się także informatyką i rybactwem.
Przedsiębiorstwo znajduje się obecnie na etapie wdrażania programu inwestycyjnego, którego wartość wynosi 42 mln dolarów. Zakres inwestycji obejmuje modernizację i rozbudowę sieci wodociągowej. Podobne prace związane są z odprowadzaniem i oczyszczaniem ścieków, usprawnieniem i poprawieniem efektywności działania zakładu. Na realizowane projekty firma uzyskała subwencje od rządu Stanów Zjednoczonych oraz pożyczkę z Banku Światowego i Narodowego Funduszu Ochrony Środowiska i Gospodarki Wodnej. Dodatkowo firma uzyskała w 1999 roku subwencję z funduszu Phare wysokości 5 mln euro. Zakończenie realizacji programu inwestycyjnego przewidziane jest na rok 2002, zaś spłata zobowiązań do 2014 roku.
Ryzyko, jakie nabywa się razem z akcjami emitenta, teoretycznie nie powinno być duże. Firma należy bowiem do branży spółek użyteczności publicznej, która to jest jednym z bardziej stabilnych sektorów giełdowych. Ryzyko inwestycyjne na tym papierze zwiększa jednak rynek ich notowań.
Spółka kwotowana jest na regulowanym rynku pozagiełdowym CeTO. To powoduje, że podobnie jak w przypadku innych firm, których walory notowane są na Tablicy, mamy do czynienia jedynie z okazjonalnym obrotem walorami. Liczba sesji kiedy zawierano transakcje na walorach bielsko-bialskiego przedsiębiorstwa od pierwszego notowania w roku 2000 do dzisiaj wynosi zaledwie 63. W tym czasie cena akcji firmy wahała się od 11,63 zł do 5,7 zł. Dlatego nabywając akcje na CeTO należy pamiętać, że można mieć kłopoty z ich odsprzedażą. Średnio obrót akcjami wodociągowego przedsiębiorstwa odbywa się raz na pięć dni.
Analizując finanse spółki należy zwrócić uwagę na jej zobowiązania, które w większości przypadków denominowane są w dolarach i markach, co implikuje osiągane przez spółkę rezultaty od kształtowania się kursów tych walut wobec złotego. Ważne dla wyników zakładu wodociągowo-kanalizacyjnego są też czynniki makroekonomiczne, ze szczególnym uwzględnieniem inflacji. Znaczny jej wzrost może spowodować wzrost kosztów działalności, co automatycznie przeniesie się na spadek rentowności.
Na razie spółka notuje stabilny wzrost przychodów i zysków, jednocześnie jednak w istotny sposób, w związku z przeprowadzonymi inwestycjami, wzrósł poziom jej zobowiązań. Spółka posiada największą wartość księgową ze wszystkich spółek notowanych na CeTO. Generuje również stale wzrastające przychody. W stosunku do prezentowanego majątku, emitent nie może się pochwalić wysokimi stopami zysku ROE i ROA, które wynoszą odpowiednio 1 proc. i 0,7 proc. Rentowność spółki na poziomie netto wynosi natomiast 6 proc.
W pierwszym kwartale minionego roku przedsiębiorstwo odnotowało lekkie pogorszenie kondycji finansowej, co wiązało się z niższą od prognozowanej sprzedażą. Na szczęście kolejne kwartały przyniosły istotną poprawę tej sytuacji. Po jedenastu miesiącach 2000 roku spółka sprzedała 19,26 mln m sześc. wody i odebrała 11,46 mln m sześc. ścieków. Wcześniejsze prognozy zakładały natomiast wyniki na poziomie odpowiednio 20,33 mln m sześc. dla wody i 12,29 mln m sześc. dla ścieków.
Zakład z Bielska-Białej notuje typowe dla branży, jaką prezentuje, niezbyt wysokie wskaźniki wzrostu zysku i raczej na pewno nie można się spodziewać po nim oszałamiających wyników finansowych. Można jednak przypuszczać, że gdyby nie iluzoryczna płynność i marginalny dla inwestorów rynek, na którym są notowane papiery przedsiębiorstwa, być może przynosiłyby one niewysoki, ale przy tym w miarę stabilny zysk.
Czynnikiem, który na pewno pozytywnie wpływa na działania spółki, jest bardzo stabilny skład akcjonariatu. Dominuje w nim Gmina Bielsko-Biała, która kontroluje blisko 56 proc. głosów na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy przedsiębiorstwa. Drugim dużym akcjonariuszem jest spółka International Water UU Holdings, która posiada pakiet akcji uprawniający do reprezentowania niemal 28 proc. głosów na WZA.