W nadchodzącym tygodniu o nastrojach na rynku obligacji decydować będą wyniki przetargu obligacji 5-letnich w środę oraz, w mniejszym stopniu, dane o produkcji przemysłowej, publikowane w czwartek.
"Tydzień rozpoczęliśmy znacznie słabiej w porównaniu do piątkowego zamknięcia, co wynika z przeceny obligacji niemieckich, która miała miejsce w trakcie weekendu. W poniedziałek rynek odrobił trochę strat, szczególnie po informacji na temat podaży na środowym przetargu" - powiedział Przemysław Magda, analityk Banku Handlowego.
Ministerstwo Finansów zaoferuje na przetargu w środę, 15 października, obligacje pięcioletnie (PS0608) o wartości 1,0 mld zł.
W poniedziałek o godzinie 14:40 rentowność obligacji dwuletnich OK0805 wynosiła 5,22% (bez zmian w stosunku do zeszłego poniedziałku), pięcioletnich PS0608 - 5,71% (wobec 5,65% w zeszłym tygodniu), a dziesięcioletnich DS1013 - 6,13% (wobec 5,98%).
"Środowa aukcja obligacji pięcioletnich pokaże, jaki jest sentyment na rynku i jej przebieg będzie miał decydujące znaczenie na obraz całego rynku w tym tygodniu" - uważa Magda.
W czerwcu odbył się ostatni udany przetarg na obligacje 5-letnie. Ministerstwo Finansów sprzedało wtedy całą zaoferowaną pulę obligacji pięcioletnich PS0608 o wartości 2,0 mld zł.
Średnia rentowność tych obligacji wyniosła wówczas 4,851%. Cena minimalna ukształtowała się zaś na poziomie 1038,31 zł. Popyt inwestorów na te papiery przekroczył 4,35 mld zł.
"Biorąc pod uwagę, że oferta jest stosunkowo niewielka, nie powinno być kłopotów ze sprzedażą tych papierów. Kwestią otwartą pozostaje tylko poziom cenowy - czy będzie to poziom rynku wtórnego czy wyżej, czy niżej" - powiedział Magda.
"Skłaniałbym się do tego, że rentowności będą troszeczkę wyższe niż na rynku wtórnym" - dodał analityk.
Zdaniem Magdy publikowane w tym tygodniu dane makroekonomiczne będą miały wpływ drugorzędny na rynek obligacji.
"Dotyczy to szczególnie inflacji, bowiem na rynku panuje przekonanie, że inflacja nie jest już problemem w Polsce" - powiedział analityk.
Z ankiety ISB wynika, że inflacja we wrześniu przyspieszyła do 0,8-1,0% r/r przy średniej na poziomie 0,9% r/r wobec 0,7% r/r w sierpniu. Główny Urząd Statystyczny poda dane o inflacji we wrześniu we wtorek 14 października.
Natomiast dane o produkcji GUS opublikuje w czwartek 16 października. Ekonomiści ankietowani przez agencję ISB spodziewają się wzrostu produkcji przemysłowej we wrześniu o 5,5-13,4% przy średniej na poziomie 10% w ujęciu rocznym. W sierpniu produkcja przemysłowa wzrosła o 5,8% r/r, nieco poniżej oczekiwań. (ISB)
Mirosław Kuk