W datowanej na 24 września analizie, BDM PKO BP rekomenduje KUPUJ dla akcji Lenteksu. Kurs docelowy oszacowany został na 36 zł.
Zdaniem Sebastiana Słomki, autora raportu, Lentex zgodnie z harmonogramem realizuje działania restrukturyzacyjne, które były podstawą zakładanego przez BDM PKO BP wzrostu zyskowności. Wyniki II kwartału okazały się nawet lepsze od założeń budżetowych, mimo niekorzystnych czynników zewnętrznych takich, jak: wzrost cen podstawowych surowców, wzrost VAT na materiały budowlane czy umocnienie złotego wobec euro.
Dalszy rozwój organiczny Lentexu, po zakończeniu restrukturyzacji, będzie według BDM PKO BP względnie stabilny. Jego przyspieszenie mogłoby nastąpić w wyniku przejęcie innego producenta, co generalnie jest zgodne z założeniami strategii spółki.
- W naszym przekonaniu lepszym wariantem byłoby zwiększenie zaangażowania w segmencie włóknin, który jest bardziej perspektywiczny, zaś wśród możliwych kandydatów do przejęcia najbardziej rozsądną alternatywą wydaje się być Novita – twierdzi Sebastian Słomka.
Połączenie potencjału obydwu firm przyniosłoby znaczący wzrost wartości dla ich akcjonariuszy. Według obliczeń analityka, właściwy parytet wymiany akcji, w przypadku ewentualnego połączenia firm, to 0,60 akcje Lenteksu za jedną akcję Novity. Oznacza to, że Lentex musiałby wyemitować 1,5 mln nowych akcji dla akcjonariuszy Novity. Jednocześnie, uwzględniając powyższy parytet, Słomka zwraca uwagę na fakt, że Novita jest obecnie wyceniana z około 20% dyskontem w stosunku do Lenteksu. Wynika to – zdaniem BDM PKO BP - z systemu notowań akcji spółki (podwójny fixing), a dyskonto to powinno zostać zniwelowane po jego zmianie na system notowań ciągłych.