Słabe wyniki III kwartału i sprzedaż pakietu akcji przez CA IB tylko na chwilę osłabiły wiarę inwestorów w Bioton. Rynek wie, że kupując akcje najlepszego tegorocznego debiutanta, inwestuje w odległą przyszłość. W zamian dostaje szanse udziału w dynamicznym wzroście spółki.
W maju Bioton niepotrzebnie wyrwał się z zapowiedzią podwyższenia prognoz zysku netto do 32-35 mln zł, z czego szybko musiał się wycofać. Wyniki III kwartału stawiają też pod znakiem zapytania prognozę 28 mln zł. Okazało się, że Bioton — zgodnie z deklaracjami sprzed IPO — skokowo zwiększył udział w krajowym rynku insuliny do ponad 18 proc. Gensulin, główny produkt Biotonu, jest ponad 10-krotnie tańszy niż konkurencyjne. O tym, czy podobnie będzie za granicą, przesądzą regulatorzy. Niestety, w III kwartale spadł eksport insuliny i jej sprzedaż była o 29 proc. niższa niż przed rokiem.
Trudno znaleźć na GPW spółkę, która sprzedaje lub będzie sprzedawać produkty na tak wielu rynkach. Przejęcie SciGenu, firmy na wcześniejszym etapie rozwoju niż Bioton, cieszy nie tylko z powodu dostępu do rynków azjatyckich. Ważna jest także dywersyfikacja oferty, bowiem SciGen produkuje szczepionkę przeciwko wirusowemu zapaleniu wątroby. W latach 2007-08 produkty Biotonu powinny wejść na największe rynki Azji, a szczepionka SciGenu do Europy.
Na wyobraźnię inwestorów działają Chiny. Bioton chce mieć 15 proc. ich rynku. Najpierw jednak trzeba zarejestrować tam polską insulinę i zainwestować w SciGen. Potem przyjdzie kolej na budowę fabryki. Na razie powstaje taka w Rosji. W 2007 r. sprzedaż na rynku rosyjskim ma wynieść 20 mln USD. Do wyników w tym roku przyczynił się właśnie brak sprzedaży w Rosji, choć podczas IPO mówiono o 10 mln USD zamówień w II półroczu. Bioton myśli o kupnie fabryki na Ukrainie. Jeśli do tego dodać konieczność zainwestowania w SciGen 75 mln zł i ewentualne kilkadziesiąt milionów złotych na wezwanie na akcje tej spółki, konieczna wydaje się emisja.
Sprzedaż 11 proc. kapitału spółki przez CA IB po kursie o 10 proc. niższym od giełdowego tylko chwilowo zachwiała kursem. Najwyraźniej spółką zainteresowali się inwestorzy finansowi zachęceni m.in. włączeniem Biotonu do indeksu WIG20 po 16 grudnia.