Analitycy BM BPH zalecają w raporcie z 5 listopada krótkoterminowo AKUMULUJ i długoterminowo KUPUJ akcje Wilbo. Cenę docelową jednej akcji spółki wyznaczono w raporcie na 3,00 zł.
Wilbo jest jednym z największych polskich przedsiębiorstw z branży przetwórstwa rybnego. Firma ta posiada znaczny udział w podstawowych segmentach rynku. Analitycy BM BPH prognozują wzrost spożycia produktów spółki w najbliższych latach. Oczekują również wzrostu sprzedaży Wilbo (spełniającego wymogi unijne oraz posiadającego zezwolenia eksportowe do krajów UE) po przystąpieniu Polski do UE.
Wilbo nie zamierza w najbliższym czasie podjąć działań zmierzających do rozpoczęcia procesu pozyskania inwestora branżowego. Spółka jest w stanie podtrzymać dalszy dynamiczny rozwój bez partnera branżowego. BM BPH oczekuje jednak zainteresowania zagranicznych inwestorów spółką w przyszłości. Ewentualne kupno akcji przez inwestora branżowego nastąpiłoby po cenie przekraczającej 6 zł. Czynnik ten zachęca do inwestycji w akcje Wilbo w perspektywie długoterminowej.
Wilbo posiada wolne środki pieniężne ulokowane w krótkoterminowych papierach wartościowych o wartości ponad 21 mln. zł, istnieje więc możliwość wypłaty znacznej dywidendy. Może ona wynieść nawet 68 groszy na jedną akcję. Czynnik ten jest korzystny dla akcjonariuszy. Zwiększa bezpieczeństwo inwestycji oraz daje szansę na możliwość wzrostu kursu w przypadku podjęcia decyzji o wypłacie dywidendy.
Andrzej Łucjan z BM BPH określa sytuację finansową Wilbo jako stabilną. Bieżący rok przyniósł pogorszenie wyników finansowych spowodowane spadkiem rentowności. Głównym powodem jest osłabienie wzrostu gospodarczego w Polsce – spadający popyt wewnętrzny negatywnie wpływa na dynamikę wzrostu spożycia przetworów rybnych. Pozytywnym czynnikiem jest poprawa wyników finansowych Dal–Pesca – spółki zależnej w 100 proc. od Wilbo. Analitycy oczekują poprawy wyników finansowych grupy w IV kwartale oraz w przyszłym roku.
Kapitalizacja Wilbo jest zbliżona do średniej kapitalizacji spółek z branży spożywczej. Znaczne pakiety akcji będące w posiadaniu dwóch głównych właścicieli firmy, a także skupienie znacznej części akcji przez inwestorów finansowych powoduje, że free float jest bardzo niski. Niskie obroty nie pozwalają na zaangażowanie znacznego kapitału w akcje Wilbo z perspektywą krótkoterminową. Z tego powodu utrudniona jest również sprzedaż akcji na rynku wtórnym. Niska płynność akcji jest więc niekorzystnym czynnikiem, jaki należy brać pod uwagę przy inwestycji w akcje Wilbo.
Kurs akcji Wilbo S.A. od trzech lat utrzymuje się w przedziale 2,1 zł – 3 zł. BM BPH uważa, że istnieje minimalne ryzyko wybicia z tej konsolidacji „w dół”, znacznie większe jest prawdopodobieństwo przebicia 3 zł i wzrost kursu do 4 zł, a nawet do 5 zł.
Biorąc pod uwagę powyższe czynniki BM BPH zaleca akumulowanie w krótkim terminie oraz kupowanie w długim terminie akcji Wilbo. Cenę docelową ustalono w oparciu o sporządzoną wycenę metodą DCF na poziomie 3 zł.
PK