BRE przecenił lokaty i zarobił na opłatach

Co raport banku, to zaskoczenie. Tym razem może nieco mniejsze, bo Millennium i BZ WBK przyzwyczaiły już trochę rynek do dobrych rezultatów, ale wyniki BRE Banku w I półroczu robią niezłe wrażenie. Bank zarobił na czysto 596 mln zł. Zamiast demolki w wyniku odsetkowym w każdym z trzech z trzech banków mamy solidne zwyżki. BRE Bank, podobnie jak konkurenci, bardzo umiejętnie ciął ceny depozytów.

Ich oprocentowanie spadło naprawdę nisko, mimo to klienci nie tylko nigdzie nie przenieśli pieniędzy, ale jeszcze przynosili je do BRE. Od początku roku poziom depozytów banku wzrósł o 7 proc.

— Coś jest w sile przyciągania tej marki. Bank ma obecnie bardzo dużo płynności — 22 mld zł. BRE Bank przez dwa lata nie musi zbierać depozytów, żeby pokryć akcję kredytową — stwierdza Tomasz Bursa, analityk Ipopema Securities.

Na razie popyt na akcję kredytową i w detalu, i w korporacjach jest właściwie żaden. Stąd przy rosnących depozytach bierze się nadpłynność całego sektora bankowego. BRE Bankowi udała się sztuka z agresywną przeceną lokat, a dodatkowo jeszcze zwiększył przychody z tytułu opłat i prowizji. Jak na bank uchodzący za darmowy dość niespodziewanie wygląda pozycja z tytułu opłat za prowadzenie rachunków. W I kwartale znalazła się w niej kwota 60 mln zł. W drugim przychody z tego źródła wyniosły już 76 mln zł. Tomasz Bursa, chwaląc stronę przychodową, przygląda się kosztom administracyjnym, które wzrosły o 4 proc., co jednak znajduje wytłumaczenie m.in. w wydatkach na projekt nowego mBanku.

— Nie widzę zagrożenia, by w II połowie roku biznes miał zwolnić — prognozuje Tomasz Bursa.

Jest natomiast jeden szczegół, który go nieco niepokoi — odpisy na stracone kredyty. I nie chodzi o to, że znacząco wzrosły, bo tego oczekiwał rynek (bank zapowiadał to w I kwartale). Rzecz w tym, że dość wyraźnie wzrosły rezerwy w portfelu detalicznym.

— Ze 159 mln zł odpisów 80 mln zł przypada na kredyty detaliczne, podczas gdy zazwyczaj kwartalnie bank odpisywał 50-60 mln zł. To daje do myślenia, ponieważ może oznaczać, że wpływ spowolnienia na jakość kredytów detalicznych będzie wyższy od oczekiwań — mówi Tomasz Bursa. Na wyjaśnienie tych wątpliwości trzeba zaczekać do III kwartału.Tomasz Bursa uważa, że może on być jeszcze lepszy niż drugi.

— Wynik odsetkowy ma już za sobą dołek. Przychody z opłat i prowizji się poprawiają. Koszty ryzyka są pod kontrolą. Odpisy w BRE zaczynają trochę martwić, ale możliwe, że spadek bezrobocia pozytywnie wpłynie na poziom rezerw. W takim ujęciu możliwe, że w całym roku bank osiągnie rekordowy wynik — szacuje Tomasz Bursa.

Cieniem na tej prognozie kładzie się niepewność związana z opłatą na fundusz stabilizacyjny. Jeśli BFG ustali ją na poziomie 0,2 proc. aktywów ważonych ryzykiem, co przyniesie około 1,8 mld zł wpływów z całego roku, to o rekordzie można zapomnieć.