Subiektywny ranking "PB" po I kwartale: wyróżniliśmy producenta gier, PBG oraz dystrybutorów odzieży i obuwia. Były też spółki, które o początku roku chciałyby jak najszybciej zapomnieć.
Za nami kolejny sezon wyników. Według GUS wynik finansowy netto przedsiębiorstw po I kwartale wzrósł o 87,3 proc. w ujęciu r/r i wyniósł 18,3 mld zł. Wiele spółek giełdowych popisało się dobrymi wynikami, często lepszymi od prognoz rynkowych. Były też prawdziwe perełki, które skokowo poprawiały przychody i zyski. Nie zabrakło jednak i takich, które chciałyby jak najszybciej zapomnieć o wynikach pierwszego kwartału.
Nasz kwartalny dodatek "Wyniki spółek" jak zwykle otwiera subiektywny ranking "PB". Nasi dziennikarze oceniają w nim jakość wyników, nagradzają tych, którzy na to zasłużyli, i typują największe wpadki. Nasz ranking składa się z czterech kategorii. Wybieramy najlepszą spółkę kwartału, blue chipa, branżę oraz wpadkę kwartału. Wyboru dokonujemy z nominowanych spółek zgłaszanych przez dziennikarzy. Ważnym dla nas kryterium wyboru — oprócz jakości wyników — jest także reakcja rynku na raporty.
W najnowszym rankingu w najbardziej prestiżowej kategorii — na najlepszą spółkę kwartału — pierwsze miejsce przyznaliśmy City Interactive. Tym razem postanowiliśmy wyróżnić małą małą firmę, która bardzo pozytywnie zaskoczyła wynikami i mimo korekty giełdowej zyskała wyraźnie na wartości. Po kilku kwartałach strat producent gier komputerowych popisał się pokaźnym zyskiem. Inwestorzy nagrodzili spółkę 35-procentowym wzrostem kursu na pierwszych dwóch sesjach po publikacji raportu.
W tej kategorii postanowiliśmy wyróżnić też inną odradzającą się spółkę. To Gino Rossi. Restrukturyzacja obuwniczej spółki zaczyna przynosić efekty, co zaowocowało skokową zmianą zysków. Kolejną spółką, której należą się słowa uznania, jest NG2. To także spółka z branży obuwniczej. Mimo niesprzyjającej aury, która przesunęła rozpoczęcie sezonu wiosennego, spółka zdołała wypracować zyski wyższe o ponad 120 proc. od oczekiwań analityków. Wyróżnienie przyznaliśmy także TelForceOne. Spółka miała najlepszy kwartał od dwóch lat. To nadal zasługa sukcesu telefonów sprzedawanych pod marką myPhone. To był strzał w dziesiątkę.
Wśród blue chipów najbardziej spodobały nam się osiągnięcia PGB. Mało kto przed rozpoczęciem sezonu raportów obstawiał, że w pierwszym kwartale mogą błyszczeć spółki z branży budowlanej. PBG mimo bardzo ostrej zimy popisał się dużo wyższymi zyskami, niż prognozowali analitycy. W minionym kwartale godne odnotowania są także wyniki PGNiG, które okazały się rekordowo wysokie. Tu także wpływ na wyniki firmy miała ostra zima. Zużycie gazu bardzo mocno wzrosło. W gronie wyróżnionych znalazły się także dwie spółki z sektora medialnego. Agora po raz kolejny osiągnęła wyniki wyższe od oczekiwań. Branża zostałą bardzo mocno doświadczona w kryzysie. Sposobem Agory na trudne czasy jest kontrola kosztów. Mile skoczył rynek także Cyfrowy Polsat. Spółka zanotowała wyższe od prognoz analityków przychody oraz zysk operacyjny.
W kategorii branża kwartału wyróżniliśmy producentów i dystrybutorów odzieży i obuwia. Te spółki pokazały, że nawet mimo niesprzyjających warunków można osiągać dobre wyniki. Wśród nominowanych znalazła się branża spożywcza, która już od kilku kwartałów nie schodzi z podium. Nie może być inaczej, skoro większość przedstawicieli tego sektora na giełdzie stale poprawia wyniki i z powodzeniem się rozwija. Kolejną nagrodzoną przez nas branżą jest budownictwo. Wiele spółek z tej branży poradziło sobie z wyjątkowo ostrą zimą. Wśród nominowanych znalazły się także banki (wyniki naszego bankowego rankingu na str. 6-7). W pierwszym kwartale niemal wszystkie giełdowe instytucje finansowe osiągnęły wyższe zyski niż zakładali analitycy. Warto podkreślić, że spadek notowań indeksu WIG-Banki w kwietniu i maju to tylko efekt korekty na rynkach finansowych. Fundamentalnie polskie instytucje finansowe nie zasłużyły na taką przecenę.
Uznaliśmy, że największą wpadką kwartału były wyniki spółki Pol-Aqua. Budowlana firma nie sprostała oczekiwaniom rynku. Jej kwartalne przychody oraz wynik netto są dużo gorsze od oczekiwań, co wpłynęło na wyraźną przecenę. Rozczarował także Bank BPH, który zanotował wyraźnie wyższe straty, niż spodziewali się analitycy. Kolejnym nominowanym w tej kategorii jest Energoinstal, który zanotował bardzo mocny spadek przychodów oraz wysokie straty.
Nagrodzeni i nominowani
BranŻa kwartaŁu
Dystrybutorzy odzieŻy i obuwia
Mimo długiej zimy, która hamowała rozpoczęcie sezonu wiosennego i sprzedaż nowych kolekcji, czołowi giełdowi dystrybutorzy odzieży i obuwia wykazali dobre wyniki. Zarówno LPP, jak i NG2 osiągnęły wyższe marże brutto na sprzedaży. W pierwszym kwartale straty na zyski zamienili Gino Rossi, Wojas oraz Vistula. Redukcja kosztów zaowocowała wyraźnym zmniejszeniem strat w Redanie.
Nominowani:
Banki, budowlanka, branża spożywcza
50 zł na akcję
Taką dywidendę z zysku z 2009 r. zamierza wypłacić LPP. Rada nadzorcza zaakceptowała propozycje zarządu.
SpÓŁkA kwartaŁu
CITY INTERACTIVE
Marek Tymiński, prezes
Wyniki producenta gier komputerowych zrobiły wrażenie na inwestorach. Po kilku kwartałach strat spółka popisała się pokaźnym zyskiem. To zaowocowało skokowym wzrostem kursu. W krótkim czasie jej wycena skoczyła o ponad jedną trzecią. City Interactive chce dalej poprawiać wyniki. W przyszłości do wzrostu wyników ma przyczynić się nacisk na rozwój produktów w segmencie premium oraz intensyfikacja sprzedaży międzynarodowej.
Nominowani:
NG2, Gino Rossi, TFO
Blue chip kwartaŁu
PBG
Jerzy Wiśniewski, prezes
Pierwszy kwartał nie był łatwy dla branży budowlanej. Nie przeszkodziło to jednak PBG osiągnąć przychody wyższe o 26 proc. od prognoz analityków. Zysk netto okazał się wyższy o ponad 60 proc. Wynik operacyjny był lepszy o 22 proc. Budowlana spółka utrzymuje wysoką rentowność i osiąga dobre wyniki finansowe. Poprawiają się one od kilku do kilkunastu procent. Wyniki jednostkowe PBG stanowią około 24 proc. sprzedaży grupy i aż 62 proc. zysku operacyjnego.
Nominowani:
Agora, Cyfrowy Polsat, PGNiG
WPADKa kwartaŁu
POL-AQUA
Budowlana grupa miała w I kwartale 14 mln straty. Prognozy analityków zakładały kilka milionów zysku. Również w przypadku przychodów był duży rozdźwięk. Okazały się one gorsze o ponad 20 proc. od oczekiwań analityków. Słabym wynikom towarzyszył wyraźny spadek kursu.
Nominowani:
Energoinstal, Bank BPH