Analitycy Credit Suisse First Boston utrzymali rekomendację TRZYMAJ dla papierów Orbisu. W raporcie datowanym 13 czerwca, wartość akcji spółki oszacowano na 23 zł.
W raporcie, poświęconym głównie kwestiom związanym z ostatnimi wiadomościami na temat fuzji Orbisu z Accorem, analitycy CSFB zwracają uwagę na ryzyko towarzyszące tej operacji.
Pierwszą kwestią jest terminarz połączenia obu spółek. Zdaniem CSFB, czekanie jeszcze kilka miesięcy jest nieuzasadnione.
- Orbis przyznał, że nowe hotele Accoru pozyskują część krajowego rynku jego kosztem – napisano w raporcie.
Odkładanie terminu fuzji może tworzyć wrażenie, że Accor stara się wykorzystać sytuację by nadal zdobywać udział w rynku kosztem polskiej spółki, uważają analitycy CSFB.
Inną kwestią jest sposób realizacji transakcji kapitałowych związanych z fuzją. Orbis ma ją zrealizować w części gotówką, a częściowo przez emisje nowych papierów. To zaś grozi rozwodnieniem kapitału akcyjnego, co nie jest w interesie mniejszościowych udziałowców spółki.
Analitycy CSFB oszacowali wartość papierów Orbisu na 23 zł. Choć cena ta jest wyższa od wyceny rynkowej papierów spółki, nie widzą oni sygnału w krótkim terminie, który spowodowałby wzrost kursu udziałów Orbisu do tego poziomu.
MD