Cyfrowy Polsat ma za sobą kilka dobrych tygodni na GPW. Od dołka na początku czerwca walory koncernu medialnego urosły o 15 proc. Część rynku wierzy w podtrzymanie dobrej passy Cyfrowego Polsatu na giełdzie. Spółka w ostatnim czasie otrzymuje coraz więcej korzystnych rekomendacji. Najświeższy raport z zaleceniem „kupuj” wydali analitycy Raiffeisen Centrobank. Cenę docelową ustalono na 16,8 zł, czyli o 12 proc. więcej niż kurs na wczorajszej sesji.
— Nadal postrzegamy spółkę jako najbezpieczniejszą w sektorze mediów. Cyfrowy Polsat regularnie poprawia wyniki. Spółka dba o koszty w segmencie płatnej telewizji, zyskuje na synergiach po przejęciu Telewizji Polsat i zwiększa udział w rynku reklamy — mówi Dominik Niszcz, analityk Raiffeisen Centrobank.
Zyskują razem ze złotym
Zdaniem analityków Raiffeisen Banku, relacja dług netto/EBITDA pro forma spadła do 2,5 na koniec pierwszego kwartału. Raiffeisen prognozuje wzrost EBITDA Cyfrowego Polsatu do 911 mln zł w 2012 r. (czyli o 11 proc., biorąc pod uwagę pełną konsolidację Telewizji Polsat). Spółka może też powrócić do wypłacania dywidendy akcjonariuszom w 2014 r.
Polsat wyróżnia się też pod względem oglądalności. Według szacunkowych danych firmy Nielsen Audience Measurement za lipiec, koncern prowadzi wśród widzów z grupy komercyjnej(16-49 lat). Polsat miał 14,65 proc. udziału w tym segmencie, wyprzedzając TVP1 z 12,79 proc. udziału i TVN — 11,15 proc.
Zdaniem analityków, Cyfrowy Polsat zyska na korzystnych różnicach kursowych w bieżącym kwartale.
— Pozytywny wpływ na wyniki będzie miał również wyższy kurs złotego wobec głównych walut. Polsat płaci za część treści oraz za przesył sygnału satelitarnego w dolarach i euro, ostatnie umocnienie złotego będzie sprzyjało marżom — dodaje Dominik Niszcz. Od lipca złoty zyskał względem euro 17 groszy, co daje 4-procentowe umocnienie. Kurs polskiej waluty wzrósł wobec dolara o 2,5 proc. (12 groszy).
Giełdowy optymizm
W poprawę notowań spółki wierzą też analitycy innych domów maklerskich. Spośród 11 tegorocznych rekomendacji Cyfrowego Polsatu 6 wydano z zaleceniem „kupuj”, 3 z zaleceniem „trzymaj” i po jednej „akumuluj” i „sprzedaj”. Perspektywy spółki na giełdzie dobrze ocenia Piotr Janik z KBC Securities, który w lutym wydał rekomendację „kupuj” z ceną docelową 16,3 zł.
— Cyfrowy Polsat może podtrzymać ostatnie zwyżki na giełdzie. Oczekuję, że spółka zaprezentuje dobre wyniki finansowe za drugi kwartał i cały 2012 r., głównie za sprawą bardzo silnej kontroli kosztów. Stąd wyniki segmentu telewizyjnego Cyfrowego Polsatu powinny być lepsze od wyników TVN — mówi Piotr Janik.
Dobra laurka
Mimo spowolnienia na rynku reklamy w mediach analitycy oczekują lepszych rezultatów Cyfrowego Polsatu za drugi kwartał. Według średnich prognoz zebranych przez PAP, koncern medialny w miesiącach kwiecień — czerwiec wypracował 102 mln zł zysku netto, o 44 proc. więcej niż przed rokiem. Przychody Cyfrowego Polsatu wzrosły o 14 proc., do 717 mln zł. Analitycy szacują, że EBITDA spółki wyniesie 266 mln zł, o 23 proc. więcej niż w drugim kwartale 2011 r.
— Polsat zyskuje również na segmencie cyfrowej, płatnej telewizji. To defensywny biznes, bardzo dobry na trudne czasy. Dalszy wzrost ARPU w połączeniu z rosnącą bazą subskrypcyjną oraz wysoką kulturą kosztową powinny pozytywnie oddziaływać na wynik EBITDA spółki w krótkim i długim terminie — mówi Piotr Janik. Zdaniem analityka, Cyfrowy Polsat notuje solidny bilans i Cash flow.
— Cash flow Polsatu nadal będzie silny, tak jak bilans. Sytuacja spółki wygląda bezpiecznie pod kątem zadłużenia. W czasach obniżek ratingów Polsat może się pochwalić lepszymi ocenami wiarygodności kredytowej — dodaje Piotr Janik.
W ostatnim tygodniu lipca agencja Moody’s podwyższyła rating kredytowy dla spółki Cyfrowy Polsat do poziomu Ba2 z Ba3. Agencja podała w swoim komunikacie, że wyższa ocena odzwierciedla bardzo dobre wyniki operacyjne Cyfrowego Polsatu osiągnięte po czterech pełnych kwartałach integracji z Telewizją Polsat, a także efekty synergii wynikające z połączenia i przekładające się na znaczącą poprawę profilu finansowego spółki.
Analizę techniczną spółki znajdziesz na pulsinwestora.pb.pl