53 proc. spółek z branży przemysłowej odnotowało w I kwartale 2020 słabsze wyniki niż rok temu, uważa Jakub Szkopek. Jak szacuje, jedynie 29 proc. zdołało je poprawić, co w połączeniu z oczekiwaniem słabszych wyników również za drugi kwartał przemawia za rekomendacją „niedoważaj” dla sektora, wynika z raportu z 21 maja.
Jedną ze spółek, które od tego czasu przedstawiły raport, jest Amica. Przychody producenta AGD w I kwartale wzrosły o 1 proc., ale zysk operacyjny zmniejszył się o ponad 5 proc. Kurs zareagował jednak pozytywnie, choć do odrobienia strat z krachu droga daleka. Według Jakuba Szkopka słabe wyniki za I kwartał przedstawią ponadto Boryszew i Pozbud. Zaskoczyć może natomiast jego zdaniem Kernel. Do spółek, które mają największe szanse na wzrost notowań, analityk zaliczył Astartę, Stelmet, Kruszwicę i TIM.
W przypadku pierwszej ze spółek argumentem jest wejścieUkrainy w strukturalny deficyt cukru, co implikować będzie wzrost lokalnych cen w drugim półroczu 2020. Jakub Szkopek podkreśla, że spółka wyraźnie zredukowała zadłużenie na koniec 2019 r., spełniając tym samym wszystkie kowenanty bankowe. Ponadto ekspert oczekuje, że relacja wolnych przepływów pieniężnych do wartości ekonomicznej firm (FCV/EV) sięgnie około 50 proc. Kruszwicy sprzyja natomiast fakt, że zima była łagodna, co jest korzystne z punktu widzenia zbiorów rzepaku. Jego zdaniem zbiory mogą być najwyższe od 2014 r.
„Spółka według naszych prognoz wygeneruje w latach 2020-21 FCF na poziomie 25 proc. EV, co przy niskim zadłużeniu sprzyjać będzie utrzymaniu polityki dywidendowej” — dodaje Jakub Szkopek.
Producent olejów spożywczych nieprzerwanie od 2004 r. dzieli się zyskiem z akcjonariuszami. Za 2019 r. wypłaci 2,80 zł na akcję, o 9 proc. więcej niż za 2018 r. Notowania Kruszwicy są o 29 proc. wyżej niż na początku roku. O 11 proc. wyżej niż na początku roku jest natomiast kurs Stelmetu. Jakub Szkopek podkreśla, że pandemia przekładasię na zmianę preferencji do spędzania czasu w zaciszu własnych działek i ogrodów, co może mieć pozytywny wpływ na popyt na architekturę ogrodową.
„Przy spadku długu netto i wysokiej zdolności do generowania gotówki Stelmet ma szansę w kolejnych latach płacić powtarzalną dywidendę” — dodaje analityk.
TIM może się natomiast pochwalić dużym wzrostem przychodów, zwłaszcza w kanale e-commerce, a wyniki za 2020 r. powinny być wsparte przez kolejny rok rozwoju 3LP, spółki zależnej zajmującej się logistyką.
11,6 proc. - o tyle od początku roku urosły notowania Stelmetu, producenta architektury ogrodowej...
29 proc. ...a o tyle urósł kurs Kruszwicy, producenta olejów spożywczych, który regularnie dzieli się zyskiem z akcjonariuszami.