Dax wejdzie do globalnej ligi

Amerykański koncern kosmetyczno-farmaceutyczny The Mentholatum Company, należący do japońskiego giganta— Rohto Pharmaceuticals, podpisał przedwstępną umowę przejęcia większościowego pakietu polskiej spółki kosmetycznej Dax Cosmetics. Dotychczasowi właściciele — Wojciech Szulc i Jacek Majdax — pozostaną mniejszościowymi udziałowcami. Kilka dni temu do Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów trafił wniosek w sprawie przejęcia.

Bogaty partner

— Zapraszam do biura prasowego — odpowiada na nasze pytania Jacek Majdax. Jagna Dyżakowska, PR menedżer Dax Cosmetics, tłumaczy, że dzięki aliansowi grupa Rohto uzyska dostęp do nowoczesnego laboratorium i mocy produkcyjnych polskiej spółki, a ta dostęp do rynków eksportowych. Dax sprzedaje kremy i żele pod kilkoma markami (Perfecta, Dax, Yoskine czy Celia). Japoński koncern kosmetyczno-farmaceutyczny działa na 120 rynkach i jest światowym liderem w kroplach do oczu. Sprzedaje również balsamy do ust, leki OTC, dermokosmetyki, wyroby medyczne i suplementy diety. Czołową marką jest Hado Labo.

Japończycy nie mogą narzekać na brak pieniędzy. Na koniec września 2013 r. (za ostatnie 12 miesięcy) przychody całej japońskiej grupy Rohto Pharmaceuticals wyniosły 1,5 mld USD, a EBITDA 237 mln USD. Kapitalizacja wyniosła blisko 2 mld USD. Wyniki polskiej spółki będą więc kroplą w morzu — w pierwszym półroczu 2013 r. zarobiła na czysto 4,2 mln zł, przy 41 mln zł przychodów.

Teraz ekspansja

Zdaniem polskich przedsiębiorców z branży kosmetycznej, to nie o dodatkowe zyski Japończykom chodziło.

— Rohto Pharmaceuticals szukał nad Wisłą atrakcyjnych celów akwizycyjnych już od jakiegoś czasu. Chciał znaleźć przyczółek do ekspansji w regionie. Trafił na bardzo dobrą spółkę. Dax może pochwalić się dobrymi technologiami i wysokiej jakości produktami, które niewątpliwie zainteresują nowego właściciela — mówi Henryk Orfinger, prezes Dr Ireny Eris.

Jego zdaniem, nowy gracz zmieni krajowy rynek, ale nie spodziewa się dużych przetasowań.

— Zrozumienie specyfiki polskiego rynku zajmie trochę czasu — uważa Henryk Orfinger.

Strony nie ujawniły kwoty transakcji. Kamil Kliniewski, prezes i akcjonariusz giełdowej Hygieniki, wyjaśnia, że wyceny w branży kosmetycznej oscylują dzisiaj w granicy 10-15 razy EBITDA. W pierwszym półroczu 2013 r. EBITDA Dax Cosmetics wyniósł 6,7 mln zł (dane za wywiadownią Bisnode D&B Polska). Jeśli więc w drugim półroczu udało się przynajmniej ten wynik powtórzyć (co dawałoby EBITDA na poziomie 13,4 mln zł), to przy 10-krotnym mnożniku polska spółka zostałaby wyceniona na ponad 130 mln zł.