"Kurs spółki, licząc od 2013 roku, zachowuje się z decydowanie pozytywnie na tle innych podmiotów z obszaru media/rozrywka notowanych na GPW. Uważamy, że po serii silnych wzrostów na obecnym etapie (z perspektywy średnioterminowej) większość pozytywnych impulsów została już uwzględniona w wycenie ATM Grupa. Dlatego decydujemy się na zmianę zalecenia z Kupuj na Trzymaj z ceną docelową 3.62 PLN/akcję" - napisano w uzasadnieniu.
"Przy obecnej cenie rynkowej spółka jest handlowana przy mnożnikach EV/EBITDA na lata 2014-2015 na poziomie 9.1x i 8.8x. Decydując się na zmianę zalecenia uwzględniamy również scenariusz, że w najbliższych kwartałach wygaśnie pozytywna dynamika poprawy wyników w ujęciu r/r. Uważamy, że założone wyniki z produkcji tv w 2014 roku są optymalnie wysokie i nie oczekujemy ich istotnej poprawy w perspektywie 2015-2016. Niemniej, tak jak podkreślaliśmy w poprzednim raporcie (Kupuj z 11.06.2014) silnym czynnikiem wzrostowym budującym wartość ATM Grupa był i ciągle jest posiadany pakiet 50% udziałów w AidemMedia" - dodano.
.