Liczne czynniki ryzyka oraz brak oznak wyraźnego ożywienia w światowej gospodarce skłoniły analityków DM BIG BG do wydania akcjom KGHM rekomendacji NEUTRALNIE. W raporcie z 10 maja wycenili oni papier spółki na 15,5 zł, czyli 2,35 zł powyżej ówczesnego kursu giełdowego i 2 zł powyżej poniedziałkowego zamknięcia GPW.
KGHM pozytywnie zaskoczył analityków wynikami za I kwartał (52 mln zł zysku netto).
- Uważamy jednak, że w następnych kwartałach będzie spółce trudno utrzymać poziom wyników i cały rok może zakończyć nawet stratą – ostrzega Michał Buczyński z DM BIG BG.
Przyczyni się do tego silny złoty i tania miedź. Nie bez znaczenia na wynik finansowy będą ewentualne wypłaty nagród dla pracowników.
Raport ponownie przypomina o czynniku ryzyka związanym z ewentualnymi rezerwami na akcji i obligacje Telefonii Dialog, spółki w pełni zależnej od KGHM. Zaangażowanie w telekom wyceniono na 3 zł na akcję konglomeratu. Wartość akcji Polkomtela, operatora sieci Plus, to 12 zł na akcję. Obarczona wysokim długiem działalność podstawowa lubińskiej spółki jest warta zaledwie 0,5 zł na akcję.
Raport DM BIG BG jeszcze raz potwierdza, jak subiektywną działalnością jest praca analityka. Opracowany tego samego dnia raport CDM Pekao wycenił wartość Telefonii Dialog na 0 zł, a pakietu akcji Polkomtela na 8,5 zł. Łącznie akcja KGHM miałaby być warta 6 zł, czyli ponad 61 proc. mniej niż wynika z wyceny DM BIG BG.
ONO