Pod lupę wzięliśmy ponad 5 tys. firm ze 110 branż i sprawdziliśmy, jak średnio zmieniły się w nich przychody kwartalne rok do roku. Monitoring przychodów spółek w rozbiciu na branże pozwala nam pogłębić obraz zmian makroekonomicznych. Jest to mapa pozwalająca z lotu ptaka zobaczyć, w których branżach obserwujemy wzrosty, a w których spadki przychodów. Pod uwagę bierzemy ostatnie opublikowane wyniki, przeważnie dotyczące czwartego kwartału 2023 r.
Usługi rosną szybciej niż przemysł
Firmy usługowe notują wyższe wzrosty przychodów (6,7 proc. rok do roku) niż firmy z branży handlu (2,9 proc.) i przemysłu (1 proc.). Ten trend widoczny był w poprzednich miesiącach i utrzymuje się nadal. Podwyżki stóp procentowych, wysokie ceny surowców, niskie inwestycje deweloperów zmniejszają popyt na produkty przemysłowe. Na słabszą kondycję przemysłu oddziałuje także wysokie nasycenie rynku konsumenckimi dobrami trwałymi. W ostatnim roku konsumenci przesunęli swoje wydatki w kierunku usług, zwłaszcza turystyki.
Mocna biotechnologia
W sektorze przemysłu można jednak wskazać branże, które pozytywnie wyróżniają się pod względem wzrostu przychodów. Liderem są firmy biotechnologiczne (wzrost o 35,5 proc.). Największa firma w tej kategorii, Novo Nordisk, stała się w 2023 r. w ogóle największą firmą europejską pod względem kapitalizacji (przegoniła francuski LVMH). Powodem rozwoju firmy jest jeden produkt – preparat na cukrzycę i otyłość Wegovy. Lek został dopuszczony do obrotu w Unii Europejskiej w 2022 r. i stał się przełomem w leczeniu otyłości.
Wzrost przychodów firm biotechnologicznych napędzany jest przez popyt na nowe, skuteczniejsze leki, a także przez politykę tworzenia zapasów publicznych (public preparedness) i rozwój turystyki. Holenderski Argenx (wzrost przychodów o 134 proc.) produkuje od dwóch lat Vyvgart, lek na uogólnioną miastenię. Populacja pacjentów jest nieduża, ale sprzedaż wystrzeliła w górę. Inna duża spółka, Bavarian Nordic – producent szczepionek (wzrost o 89 proc.), korzysta na odbiciu w międzynarodowej turystyce. Za wzrost przychodów duńskiej firmy odpowiada także szczepionka przeciwko wirusowi mpox (małpiej ospie). W październiku 2023 r. amerykańskie Centrum Zapobiegania Chorobom zarekomendowało szczepionkę Bavarian Nordic do stosowania u osób zagrożonych mpox, a zamówienia publiczne napędziły sprzedaż.
Wzrost w instrumentach technicznych
Firmy z branży instrumentów naukowych i technicznych zwiększyły przychody o prawie 12 proc. (w danych sprzed miesiąca wzrost wyniósł niecałe 9 proc.). Branża ta obejmuje przede wszystkim producentów rozwiązań z zakresu automatyki przemysłowej i urządzeń kontrolno-pomiarowych.
Dobrym wynikom tej branży sprzyjają inwestycje całego przemysłu w nowoczesne techniki produkcji i automatyzację. W okresie chwiejnej koniunktury współpraca z różnymi gałęziami przemysłu pomaga zapewnić wysoką sprzedaż. Polska firma Introl, pod względem przychodów jedna z największych w Europie w tej branży, posiada klientów wśród firm energetycznych, a także zajmujących się gospodarką wodną i gospodarką odpadami oraz wśród firm budowlanych. „Dywersyfikacja źródeł przychodu i delegowanie projektów z poszczególnych branż do specjalizujących się w nich spółkach jest skutecznym rozwiązaniem biznesowym” – oceniła firma w raporcie. Przewiduje ona, że popyt utrzyma się na wysokim poziomie w związku z transformacją polskiego przemysłu. Zwłaszcza, że unijne środki finansowe będą przeznaczane m.in. na modernizacje spalarni odpadów, oczyszczalni ścieków i stacji uzdatniania wód.
Zdecydowanie największą firmą w tej kategorii jest jednak szwajcarski Garmin (wzrost o 13,5 proc.), który w czwartym kwartale odnotował przychody w wysokości 1,48 mld USD (analitycy spodziewali się wyniku na poziomie 1,42 mld USD). Garmin rozwija współpracę z dużymi firmami motoryzacyjnymi (BMW, Yamaha Motors), dla których dostarcza m.in. rozwiązania z obszaru infotainment. Segment sprzętu samochodowego Garmina odnotował 54% wzrost przychodów rok do roku (do 127,03 mln USD). Natomiast segment fitness, który oferuje smartwatche, zwiększył sprzedaż o 22% (do 412,08 mln USD).
Do branż przemysłowych, które notują w Europie wysoki wzrost, można zaliczyć także producentów pojazdów rekreacyjnych, czyli przede wszystkim jachtów i kamperów (wzrost przychodów o 23,1 proc.), którzy korzystają na wzroście turystyki. Rosną także przychody przemysłu lotniczego i obronnego (wzrost o 10,7 proc.), który korzysta na wzroście zamówień na broń oraz dobrych wynikach Airbusa.
Nierówne wyniki firm budowlanych
Wysoki wzrost przychodów nastąpił w sektorze nieruchomości i budownictwa (9,3 proc.). Przychody firm deweloperskich wzrosły aż o 42 proc. Branża ta jest jednak bardzo zróżnicowana i ten zagregowany wynik nie jest reprezentatywny dla wszystkich firm. Przychody większości europejskich deweloperów spadły, co świadczy o tym, że produkcja budowlana w Europie znalazła się w dołku.
Znaczny wzrost przychodów odnotowali niektórzy duzi deweloperzy w krajach południowej Europy np. Metrovacesa w Hiszpanii (28 proc.) czy Lamda w Grecji (131 proc.), specjalizująca się w budowie centrów wypoczynkowych. To potwierdza, że mamy do czynienia z ogólnoeuropejskim wzrostem popytu na usługi turystyczne. Rozlewa się to na różne branże. Firmy mające ekspozycję na transport pasażerski i turystykę korzystają.
Wzrosły również przychody części polskich deweloperów, takich jak Wikana (813 proc.), ED Invest (110 proc.), Develia (83 proc.). W przypadku polskich firm wzrosty są następstwem przede wszystkim skoku popytu związanego z programem Bezpieczny Kredyt 2 proc. W czwartym kwartale 2023 r. ceny mieszkań w 7 największych miastach Polski wzrosły o 11 proc. rdr. i o 5,8 proc. w stosunku do poprzedniego kwartału. W ostatnich miesiącach ubiegłego roku nastąpiło odbicie w liczbie wydawanych pozwoleń na budowę mieszkań, co może świadczyć o ożywieniu w polskim budownictwie.