Oto uzasadnienie:
Rating bierze pod uwagę dobrze rozwiniętą i zdywersyfikowaną gospodarkę lokalną oraz silną bazę podatkową, wysoką płynność oraz bezpieczne wskaźniki zadłużenia. Rating odzwierciedla także obniżkę progów PIT w 2009r. oraz kryzys gospodarczy, mogące wpłynąć na pogorszenie wyników operacyjnych miasta w ciągu następnych dwóch lat. Rating bierze również pod uwagę planowany wzrost zadłużenia oraz zobowiązań pośrednich Warszawy, wynikający z wysokich nakładów inwestycyjnych Miasta oraz spółek miejskich, jak również ryzyko płynące z sektora ochrony zdrowia.
Stabilna perspektywa ratingu odzwierciedla oczekiwania Fitch, że pomimo obniżki progów w PIT oraz kryzysu gospodarczego, wyniki operacyjne miasta pozostaną na zadowalającym poziomie dzięki ścisłej kontroli wydatków operacyjnych, co pozwoli utrzymać bezpieczne wskaźniki zadłużenia pomimo planowanego wzrostu zadłużenia.
W 2008 r. wyniki operacyjne miasta były dobre. Nadwyżka operacyjna wyniosła 1.130 mln zł i stanowiła 12 proc. dochodów operacyjnych. Obniżka progów podatkowych PIT oraz kryzys gospodarczy mogą wpłynąć na pogorszenie wyników operacyjnych Warszawy w latach 2009-2010. Fitch oczekuje, że w przypadku spadku dochodów, Miasto będzie odpowiednio ograniczać swoje wydatki, by utrzymać wyniki operacyjne i budżetowe na zadowalającym poziomie.
Na koniec 2008r. zadłużenie Miasta wynosiło 2,26 mld zł i stanowiło około 25 proc. dochodów bieżących. Wskaźniki zadłużenia były bezpieczne; wskaźnik spłaty zadłużenia wynosił poniżej dwóch lat. W wyniku realizacji programu inwestycyjnego zadłużenie Miasta może wzrosnąć do 4 mld zł na koniec 2009r. oraz do 7 mld zł w latach 2013-2014. Jednocześnie Miasto posiada atrakcyjne aktywa, które mogą być wykorzystane na finansowanie inwestycji lub spłatę zadłużenia.
Zdaniem Fitch, ryzyko pośrednie płynące z sektora spółek miejskich będzie rosło w najbliższych latach ze względu na inwestycje realizowane przez te spółki (ponad 8 mld zł w latach 2009-2013), co może wymagać dodatkowego wsparcia ze strony Miasta w formie poręczeń lub dopłat do kapitału.
Miasto Stołeczne Warszawa, liczące 1.710.070 mieszkańców, jest największym miastem w Polsce. W 2006 Produkt Regionalny Brutto na mieszkańca w Warszawie stanowił 300% średniej krajowej, a udział Miasta w PKB kraju wynosił 13,5%. Zdywersyfikowana i silnie rozwinięta gospodarka lokalna skutkuje silną bazą podatkową Warszawy, co przekłada się na wysokie dochody podatkowe Miasta.