GMINY PODWOJĄ EMISJE OBLIGACJI
Rynek komunalnych papierów dłużnych zwiększy się w 2000 r. o jedną trzecią
NIE TYLKO GMINY: W 2000 roku na rynku papierów dłużnych mogą zadebiutować również obligacje emitowane przez powiaty — uważa Wojciech Lipka, prezes CERA. fot. Borys Skrzyński
W przyszłym roku dzięki emisjom obligacji komunalnych gminy pożyczą ponad 200 mln zł. Jeśli Gdańsk zdecyduje się na emisję papierów dłużnych, w 2000 r. na rynku znajdzie się ponad dwa razy więcej nowych obligacji niż w 1999 roku.
Mijający rok nie był dobry dla rynku obligacji komunalnych. Gminy wyemitowały papiery ledwie za 103,9 mln zł
— W 1998 roku odbyły się wybory samorządowe. Ponieważ rady musiały mieć czas na przygotowanie emisji, większość z nich pojawiła się dopiero na jesieni — mówi Wojciech Lipka, prezes Środkowoeuropejskiego Centrum Ratingu i Analiz CERA, zajmującego się analizą rynku obligacji.
Lepszy 2000
Już teraz wiadomo, że w przyszłym roku gminy wyemitują obligacje za niemal 200 mln zł. Rady mogą jednak podjąć decyzje o kolejnych emisjach.
— Przyszły rok będzie lepszy od tego. Jest środek kadencji samorządów, co sprzyja inwestycyjom — twierdzi Wojciech Lipka.
Na rynku mogą pojawić się dwa nowe papiery: obligacje przychodowe i obligacje powiatów.
Obligacje przychodowe emitowane są przez gminy lub przedsiębiorstwa komunalne i spłacane z przyszłego zysku z inwestycji. Nie obciążają więc ograniczonego ustawowo ogólnego zadłużenia gminy.
— Uważamy, że obligacje przychodowe mają bardzo duży potencjał — mówi Wojciech Lipka.
Wejdą na rynek, jeśli parlament znowelizuje ustawę o obligacjach. Projekt znajduje się już w komisjach.
W tym roku okazało się, że powiaty nie mają wystarczających środków na realizowanie swoich zadań. Pierwsze z nich szukają już zewnętrznych źródeł finansowania poprzez kredyty i obligacje.
Rozwój na kredyt
Dotychczas tylko Gdynia i Ostrów Wielkopolski w znacznym stopniu finansują swój rozwój dzięki obligacjom.
W 1999 roku najwięcej (ponad 50 mln zł) pożyczyła w Gdynia. Przychody z obligacji pokrywają ponad 11 proc. wszystkich wydatków miasta.
— Pieniądze te przeznaczone są na inwestycje drogowe. Planujemy też przeniesienie zajezdni trolejbusowej na obrzeża miasta — mówi Joanna Grajter z Urzędu Miasta w Gdyni.
W przyszłym roku Gdynia zamierza uzyskać dzięki obligacjom 68 mln zł.
— W 1998 roku podpisaliśmy z Pekao program emisji obligacji. Łącznie do 2006 roku przyniosą one miastu 206 mln zł — mówi Andrzej Goldmann, skarbnik Gdyni.
Czwartą z kolei emisję zamierza przeprowadzić w przyszłym roku Ostrów Wielkopolski. Papiery Ostrowa są jedynymi obligacjami notowanymi na pozagiełdowym rynku CeTO.
Raczkujący rynek
Cały polski rynek obligacji komunalnych ma wartość około 650 mln zł. Łącznie od 1995 roku przeprowadzono tylko 62 emisje obligacji. Wartość większości z nich nie przekraczała kilku mln zł. Najwięksi dotychczasowi emitenci to Gdynia (program na 206 mln zł), Gdańsk (99,3 mln zł), Wrocław (50 mln zł) i Lublin (51 mln zł).
Gdańsk stara się właśnie o uzyskanie ratingu. Biorąc pod uwagę potrzeby rozwojowe miasta i dotychczasowy poziom jego zadłużenia (212 mln zł), może to być największa emisja na polskim rynku.