Praktycznie żadnej reakcji na kursie nie wywołała nowa strategia Grupy Pracuj zaprezentowana wraz z wynikami pierwszego kwartału 2025 r. W 2027 r. spółka chce mieć 1 mld zł przychodów, a w 2030 r. mają one sięgnąć 1,4 mld zł, co oznacza 82-procentowy wzrost z 770 mln zł z roku 2024 i 10,5 proc. wzrostu średniorocznie. Skorygowana marża EBITDA ma wynosić ponad 40 proc. W całym 2024 r. sięgnęła 45 proc.
Przemysław Gacek, prezes i główny akcjonariusz Grupy Pracuj, zakłada przy tym, że 45-procentowa marża zostanie utrzymana w najbliższych kwartałach.
Finansowe cele na 2030 r. wyznaczone zostały przy założeniu wzrostu organicznego Grupy Pracuj, zatem nie uwzględniają ewentualnych przejęć. Tymczasem strategicznym celem spółki jest też zmiana struktury przychodów. Za 73 proc. z nich w 2024 r. odpowiadały serwisy rekrutacyjne działające w Polsce i na Ukrainie, pozostałe 23 proc. przypadało na oprogramowanie HR oferowane w modelu usługowym. Grupa Pracuj chce, by obie te odnogi działalności odpowiadały za mniej więcej połowę przychodów.
- Organicznie na pewno do tego celu nie dojdziemy w 2030 r. – przyznaje Przemysław Gacek.
- Cele do roku 2027 są zbliżone do moich szacunków, które także nie uwzględniają akwizycji. Grupa Pracuj celuje w 1 mld przychodów w 2027 r., wobec 974 mln zł mojej ostatniej prognozy. Podobnie marża skorygowanej EBITDA nie zaskakuje z ogólnym celem powyżej 40 proc. wobec mojej prognozy 43 proc. Jeśli uda się dokonać przejęć, to cele finansowe oczywiście trzeba będzie oceniać, uwzględniając dodatkowo nabyty wynik. Natomiast nie mając dopiętej akwizycji, spółki nie uwzględniają ich raczej w prognozach. Takie podejście zarządu świadczy, że nie ma przymusu zakupów za określoną kwotę, a przejęcia będą dokonywane tylko wtedy, kiedy będą miały sens z punktu widzenia akcjonariuszy – komentuje Dominik Niszcz, analityk Trigonu Domu Maklerskiego.
Kierunek Europa Zachodnia
Sensem akwizycji będzie dla Grupy Pracuj transformacja biznesu z rekrutacyjnego na HR postrekrutacyjny.
- Przez pierwsze 10 lat działalności skorzystaliśmy z cyfrowej transformacji rekrutacji w Polsce, z przejścia od sławetnej „Gazety Praca” do internetowych serwisów rekrutacyjnych. Wtedy też weszliśmy na rynek ukraiński. Kolejne 15 lat umacnialiśmy naszą pozycję, budując zarazem pewne kompetencje w ramach oprogramowania wspierającego rekrutację. Mówię o eRecruiterze, który ruszył w 2009 r., i Softgardenie począwszy od 2022 r. Elementem, który uzupełni naszą ofertę w przyszłości, jest oprogramowanie do zarządzania kapitałem ludzkim – wspomina Przemysław Gacek.
Spółka dość jasno definiuje cele swoich zakupów. Interesują ją pełne wykupy lub większościowe pakiety w spółkach software’owych kierujących swoją ofertę do firm zatrudniających 100-2000 osób. Muszą się one charakteryzować dwucyfrowym wzrostem przychodów rok do roku, dodatnią lub bliską dodatniej EBITDA i docelową 30-procentową rentownością EBITDA możliwą do osiągnięcia trzy-pięć lat po przejęciu.
Szefowie Grupy Pracuj nie ukrywają, że interesują ich podmioty z Europy Zachodniej. Sugerują, ze chodzi o rynki niemieckojęzyczne.
- Jeżeli chcemy zrobić coś bardziej znaczącego, co będzie znacząco budowało wartość, to musimy spojrzeć na zachód od Polski – przyznaje Przemysław Gacek.
Spółka nie rezygnuje z dywidend
W 2022 r. Grupa Pracuj kupiła niemiecki Spoonbill Holding, który w obecnej nomenklaturze polskiej spółki określany jest jako Softgarden (od swojej głównej działalności) i stanowi część segmentu software’owego. Wartość tej transakcji wyniosła około 550 mln zł.
Szefowie Grupy Pracuj przyznają, że przyglądają się około dziesięciu podmiotom, ale zastrzegają, że do transakcji potrzebna jest też wola drugiej strony. Nie ujawniają przy tym kwot, jakie są gotowi wydać na akwizycje.
- To, że planujemy akwizycje, nie oznacza, że zamierzamy zmieniać dotychczasową politykę dotyczącą wypłaty dywidendy, która przewiduje wypłatę co najmniej 50 proc. zysku netto. Możliwe są też skupy akcji jako alternatywa lub uzupełnienie dywidendy. Zastrzegam, że ta polityka może ulec zmianie tymczasowo. Niemniej będziemy starali się to równoważyć w kolejnych latach – dodaje Gracjan Fiedorowicz, dyrektor finansowy Grupy Pracuj.
W 2025 r. Grupa Pracuj proponuje wypłacić akcjonariuszom 2,10 zł na akcję. Wcześniej dwukrotnie przekazała po 2 zł. W roku akwizycji Softgardenu – 1,50 zł.
