I co z tą inflacją?

Marek Rogalski – analityk DM BOŚ S.A.
opublikowano: 17-06-2009, 16:26

Względem poziomów, które obserwowaliśmy rano, bilans dzisiejszego dnia jest dla złotego ciut negatywny. Wprawdzie euro wzrosło nieznacznie (4,5250 zł), podobnie jak frank (3,0020 zł), ale już dolar wzrósł do 3,2610 zł za sprawą zmian na rynku EUR/USD (1,3865). Generalnie jednak dzisiejszą sesję można uznać za względnie spokojną dla złotego.

Inwestorzy nie zareagowali na opublikowane o godz. 14:00 dane NBP na temat bilansu na rachunku obrotów bieżących w kwietniu. Tymczasem po raz kolejny zaskoczył on in-plus. Nadwyżka wyniosła 171 mln EUR wobec prognozowanych 100 mln EUR. Wyważoną reakcję rynku można tłumaczyć tym, iż dane nie pokazują poprawy w gospodarce, a są wynikiem dużego załamania importu, czyli słabnącego popytu wewnętrznego. Nie powinny one jednak utrudniać RPP decyzji o ewentualnej obniżce stóp procentowych. Czy jednak do niej dojdzie już za tydzień? Trudno powiedzieć. Obóz „jastrzębi” rośnie w siłę, ale przed nami też sporo danych makroekonomicznych – tylko w tym tygodniu poznamy dynamikę wynagrodzeń (jutro o 14:00), produkcję przemysłową i ceny PPI (w piątek o 14:00).

W krótkim terminie dla złotego ważniejsza może być sytuacja na giełdach (nastroje pogorszył dzisiaj FedEx przestawiając pesymistyczne prognozy dla własnej działalności), a także zachowanie się EUR/USD. Tutaj kluczowe zdają się być opublikowane o godz. 14:30 dane o inflacji CPI w maju. Jej spadek o 1,3 proc. w ujęciu rocznym wobec -0,7 proc. r/r w kwietniu i prognozowanych -0,9 proc. r/r pokazują, iż w USA można mówić o postępującej deflacji, a zagrożenia inflacją można odłożyć na razie na bok. Tym samym FED nie musi się już zbytnio martwić wzrostem rentowności długoterminowych obligacji – te spadają już 5 dzień z rzędu. To teoretycznie powinno osłabić notowania dolara, gdyż spada prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych w końcu roku. Czy aby jednak na pewno? Korekta na giełdach i rynku surowców już się rozpoczęła, tym samym wzrost globalnego ryzyka i perspektywa krótkoterminowego wzrostu cen amerykańskich obligacji (poprzez spadek ich rentowności) może pchać inwestorów w stronę zakupu dolarów. Dodatkowym argumentem może stać się też perspektywa ewentualnego cięcia stóp w strefie euro (opublikowane wczoraj dane pokazały przecież odczyt majowego wskaźnika HICP na poziomie zera).

Sporządził: Marek Rogalski – analityk DM BOŚ S.A.


 

Opowieści z arkusza zleceń
Newsletter autorski Kamila Kosińskiego
ZAPISZ MNIE
×
Opowieści z arkusza zleceń
autor: Kamil Kosiński
Wysyłany raz w miesiącu
Kamil Kosiński
Newsletter z autorskim podsumowaniem najciekawszych informacji z warszawskiej giełdy.
ZAPISZ MNIE
Administratorem Pani/a danych osobowych będzie Bonnier Business (Polska) Sp. z o. o. (dalej: my). Adres: ul. Kijowska 1, 03-738 Warszawa. Administratorem Pani/a danych osobowych będzie Bonnier Business (Polska) Sp. z o. o. (dalej: my). Adres: ul. Kijowska 1, 03-738 Warszawa. Nasz telefon kontaktowy to: +48 22 333 99 99. Nasz adres e-mail to: rodo@bonnier.pl. W naszej spółce mamy powołanego Inspektora Ochrony Danych, adres korespondencyjny: ul. Ludwika Narbutta 22 lok. 23, 02-541 Warszawa, e-mail: iod@bonnier.pl. Będziemy przetwarzać Pani/a dane osobowe by wysyłać do Pani/a nasze newslettery. Podstawą prawną przetwarzania będzie wyrażona przez Panią/Pana zgoda oraz nasz „prawnie uzasadniony interes”, który mamy w tym by przedstawiać Pani/u, jako naszemu klientowi, inne nasze oferty. Jeśli to będzie konieczne byśmy mogli wykonywać nasze usługi, Pani/a dane osobowe będą mogły być przekazywane następującym grupom osób: 1) naszym pracownikom lub współpracownikom na podstawie odrębnego upoważnienia, 2) podmiotom, którym zlecimy wykonywanie czynności przetwarzania danych, 3) innym odbiorcom np. kurierom, spółkom z naszej grupy kapitałowej, urzędom skarbowym. Pani/a dane osobowe będą przetwarzane do czasu wycofania wyrażonej zgody. Ma Pani/Pan prawo do: 1) żądania dostępu do treści danych osobowych, 2) ich sprostowania, 3) usunięcia, 4) ograniczenia przetwarzania, 5) przenoszenia danych, 6) wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania oraz 7) cofnięcia zgody (w przypadku jej wcześniejszego wyrażenia) w dowolnym momencie, a także 8) wniesienia skargi do organu nadzorczego (Prezesa Urzędu Ochrony Danych Osobowych). Podanie danych osobowych warunkuje zapisanie się na newsletter. Jest dobrowolne, ale ich niepodanie wykluczy możliwość świadczenia usługi. Pani/Pana dane osobowe mogą być przetwarzane w sposób zautomatyzowany, w tym również w formie profilowania. Zautomatyzowane podejmowanie decyzji będzie się odbywało przy wykorzystaniu adekwatnych, statystycznych procedur. Celem takiego przetwarzania będzie wyłącznie optymalizacja kierowanej do Pani/Pana oferty naszych produktów lub usług.
© ℗
Rozpowszechnianie niniejszego artykułu możliwe jest tylko i wyłącznie zgodnie z postanowieniami „Regulaminu korzystania z artykułów prasowych” i po wcześniejszym uiszczeniu należności, zgodnie z cennikiem.

Podpis: Marek Rogalski – analityk DM BOŚ S.A.

Polecane