Najnowsze dane Eurostatu wskazują, że dynamika wzrostu cen w strefie euro w grudniu 2025 r. wyhamowała do poziomu 2 proc., co jest wynikiem zgodnym z oficjalnym celem inflacyjnym EBC. Stabilizacja wskaźników cenowych oraz spadek inflacji bazowej do 2,3 proc. sugerują, że władze monetarne mogą wstrzymać się z dalszymi krokami w zakresie luzowania polityki pieniężnej w najbliższych miesiącach. W listopadzie wskaźniki kształtowały się na pułapach odpowiednio 2,1 i 2,4 proc.
Stabilizacja cen
Głównym czynnikiem hamującym ogólną dynamikę wzrostu cen były taniejące surowce energetyczne, których koszty spadły o 1,9 proc., co skutecznie zneutralizowało przyspieszenie zwyżki cen żywności, alkoholu oraz tytoniu do poziomu 2,6 proc.
Kluczowy dla bankierów centralnych wskaźnik inflacji bazowej, który pomija najbardziej zmienne ceny energii i żywności, również odnotował spadek i ukształtował się w grudniu na poziomie 2,3 proc. wobec 2,4 proc. notowanych miesiąc wcześniej. Jest to najniższy odczyt bazowy od czterech miesięcy, wynikający przede wszystkim z lekkiego ochłodzenia cen w sektorze usług, gdzie dynamika spadła do 3,4 proc., oraz w segmencie towarów przemysłowych. Takie dane dają decydentom argumenty za tym, że wewnętrzna presja popytowa w europejskiej gospodarce zaczyna powoli słabnąć, co przybliża rynek do trwałej równowagi cenowej.
Perspektywy polityki pieniężnej EBC
Obecne dane umacniają przekonanie rynków finansowych, że Europejski Bank Centralny nie będzie odczuwał pilnej potrzeby dalszego obniżania stóp procentowych w najbliższym czasie. W grudniu ubiegłego roku przedstawiciele banku zasugerowali, że stopa depozytowa może pozostać na poziomie 2 proc. nawet do końca 2026 roku. Choć część ekspertów obawia się, że zbyt niska inflacja mogłaby utrwalić stagnację gospodarczą poprzez ograniczenie dynamiki płac, większość decydentów uznaje obecne wahania za tymczasowe i ściśle powiązane z sytuacją na rynkach surowców.
EBC zachowuje ostrożność w deklaracjach, a najbliższą okazją do rewizji tego stanowiska będzie posiedzenie zaplanowane na 5 lutego.