Nawet 11 proc. zyskiwały w piątek akcje Inter Cars (IC), największego w kraju dystrybutora części samochodowych. W giełdowej karierze spółki tylko na dwóch sesjach zanotowano wyższe obroty. W tym roku zdecydowanie lepszą inwestycją jest jednak JC Auto, które tydzień rozpoczęło na najwyższym poziomie w historii. Kapitalizacja spółek prawie się zrównała, choć sprzedaż IC jest czterokrotnie wyższa.
Bezpośrednią przyczyną odbicia się kursu IC od rocznego minimum była rekomendacja „kupuj” wydana przez ING. Co ciekawe, ani ocena, ani cena docelowa (39,1 zł) nie zmieniła się. Ze spółki nie napłynęły też ostatnio żadne dobre informacje. Przeciwnie, w jednostkowym raporcie półrocznym zostało tylko 1,5 mln zł zysku netto z sygnalizowanych w raporcie kwartalnym 3,8 mln zł. W tej sytuacji, choć przygotowania do zimy pomagają branży w II półroczu, prognozy analityków mówiące o co najmniej 15 mln zł zysku IC w tym roku wydają się optymistyczne.
W 2004 r. akcje IC na tle JC Auto prezentowały się świetnie. Spółka pobiła prognozy analityków, a jej rywal nie dotrzymał własnych obietnic. W tym roku jest odwrotnie. JC Auto już podwyższyło szacunki i ma szanse na 16,3 mln zł zysku. To wszystko przy 200 mln zł sprzedaży. W IC będzie ona blisko czterokrotnie wyższa. Blisko, bo liderowi nie uda się zrealizować deklarowanych na początku roku 800 mln zł. Sprzedaż JC Auto rośnie szybciej. To efekt kłopotów IC z eksportem na Ukrainę. JC Auto ma przy tym niższe koszty, przez co utrzymuje się dysproporcja (14 do 3 proc. w I półroczu) w marży operacyjnej obu firm. Zobaczymy, czy nie zwiększy jej jeszcze wprowadzana przez IC obniżka cen dla odbiorców detalicznych. Wysoka rentowność i dynamika sprzedaży częściowo uzasadniają fakt, że kapitalizacja IC stanowi 40 proc. jego rocznych przychodów, a w JC Auto relacja ta sięga 135 proc. W długim terminie ta różnica będzie się jednak zmniejszać. Za JC Auto przemawia natomiast wskaźnik P/E i prawdopodobnie wyższa dywidenda za ten rok. Na razie rywalom pozostaje ściskać kciuki za mroźną zimę, sprzymierzeńca warsztatów.